京藍科技：收購標的業績數據打架

　　業績飆漲，股價爆發，轉型後京藍科技（000711.SZ）成了近兩年股市最受追捧的個股之一。繼2016年凈利潤飆漲289.5%後，最新中報顯示，2017年上半年，上市公司實現凈利潤1.01億元，同比大漲875.6%。

　　去年公司短期借款發生2.6億元，公司稱，這係收購沐禾節水借款所致，而沐禾節水對其去年凈利潤逆襲起比較關鍵的作用。京藍科技稱，2017年前三季度公司預期同比扭虧原因之一也是新並購企業産生的凈利潤所致。而根據半年報披露，其短期借款已由期初的2.6億升至今年6月末的9.92億元。公司今年6月2號公告重大重組收購北方園林已獲得證監會審核通過。

　　這是否意味著京藍科技花錢買來了高增長？

　　從一家主營“物業租售、諮詢及管理”的虧損公司一躍成為主營“節水灌溉建造合同”的盈利環保企業，可謂實現了成功轉型。然而，京藍科技逆襲背後是經營活動産生的現金流量凈額持續惡化，去年末和今年上半年末分別為-2.57億元、-4.9億元。

　　此外，記者發現，對其業績逆襲影響較大的去年收購標的沐禾節水業績存在疑問。

　　收購的沐禾節水去年凈利潤數據打架，差200萬

　　京藍科技原為“*ST京藍”，其2013年至2015年連續三年凈利潤為負，凈利潤分別為-2946萬元、-7463萬元、-1001萬元。然而，京藍科技在2016年業績成功逆襲，凈利潤達1896萬元，飆漲289.5%；2017年上半年，上市公司更是實現凈利潤高達1.01億元，同比大漲875.6%。

　　業績逆襲源於一場收購，公司在年報中解釋2016年凈利潤大漲時表示：2016年公司成功實現對京藍沐禾節水裝備有限公司的並購，本次並購的成功導致京藍沐禾節水裝備有限公司成為京藍科技股份公司的全資子公司，合併報表範圍發生變化。

　　2016年2月17日，京藍科技發佈收購預案，擬收購內蒙古沐禾金土地節水工程設備有限公司（後更名為“京藍沐禾節水裝備有限公司”，下稱“沐禾節水”）；同年3月，媒體即質疑京藍科技：“實控人通過股權安排巧妙避開借殼紅線；重組對象沐禾節水一年內估值從5億元增至15億元”。

　　儘管收購遭到質疑，京藍科技仍于2016年9月30日就沐禾節水100%股權過戶事宜完成了工商變更登記，向烏力吉、北京楊樹藍天投資中心（有限合夥）（下稱“楊樹藍天”）、融通資本（固安）投資管理有限公司及北京科橋嘉永創業投資中心（有限合夥）支付現金4.73億元併發行6977萬股股份，合計支付金額達15.88億元。

　　財報顯示，並購帶來的效應就是京藍科技2016年、2017年上半年的營業收入分別為4.61億元、4.78億元，分別同比增長539.23%、1527.11%。但是，京藍科技卻是紙上富貴，其同期經營現金流凈額卻分別為-2.57億元、-4.9億元，這背後是不斷增長的應收款及預付款。

　　記者看到，2016年末相對於2015年末應收賬款餘額同比大漲208倍，遠超營收增幅。今年上半年應收賬款餘額再升至4.27億元，佔總資産的比例由去年年中1.05%升到最新的8.43%。公司也對此解釋稱，公司業務快速發展，回款期較長。

　　與此同時，記者發現公司2016年財報中存在數據打架現象。以凈利潤披露為例：在2016年年報第17頁內，京藍科技披露沐禾節水自2016年9月29日至2016年12月31日的營業收入、凈利潤分別為4.26億元、7258萬元。然而，在年報27頁內的主要控股參股公司分析中，京藍科技卻披露沐禾節水的營業收入、凈利潤分別為4.26億元、7047萬元。儘管營業收入分毫不差，但凈利潤卻相差達212萬。

　　記者就數據前後不一致給京藍科技董秘郵箱發了郵件，並致電採訪，對方以領導出差為由，未對郵件問題回應。

　　沐禾節水員工隱瞞在大客戶方任職被通報

　　沐禾節水位於內蒙古自治區赤峰市翁牛特旗玉龍工業園區內，根據收購草案及上市公司2016年年報均顯示，沐禾節水在內蒙古自治區有多個項目。

　　本報記者查閱相關資料發現，敖漢旗水利局是沐禾節水的主要客戶。根據收購草案，敖漢旗水利局分別是沐禾節水2014年第五大客戶、2015年第一大客戶、2016年第一大客戶（自2016年9月29日合併報表起算），貢獻的營業收入分別為4009萬元、7303萬元、2229萬元。

　　然而，在2017年3月17日，中國住房和城鄉建設部辦公廳發佈了一則關於沐禾節水員工曲建華申報一級建造師註冊弄虛作假行為的通報。

　　該通報顯示：經查，內蒙古沐禾金土地節水工程設備有限公司曲建華隱瞞其在內蒙古赤峰市敖漢旗水務局工作的事實，存在提供虛假材料申請註冊的違規行為。為加強註冊執業管理，根據《註冊建造師管理規定》（建設部令第153號）的有關規定，現對曲建華給予通報批評，一年內不受理其註冊申請，並將其不良行為在全國建築市場監管公共服務平臺上予以公佈。

　　曲建華目前在沐禾節水和敖漢旗水務局分別擔任何種職務尚未有權威披露。其在沐禾節水與大客戶的合作中是否扮演重要角色，被通報會給沐禾節水與大客戶合作帶來什麼影響，記者就上述問題給京藍科技董秘郵箱發了郵件，並致電採訪，對方對此未回應。

　　去年第二大合同存疑：當月簽合同當月完成？

　　2016年京藍科技實現營業收入4.61億元，根據上市公司2016年年報披露的重大銷售合同，“鶴壁市化工殘液資源綜合利用項目投資建設-移交合同”（下稱“鶴壁殘液合同”）為第二大合同，合同金額為2300萬元，合同於2016年1月19日簽訂，截至2016年12月31日已完工。

　　京藍科技進一步披露，上市公司子公司京藍能科技術有限公司（下稱“京藍能科”）與河南藍天鶴化工科技有限公司（下稱“藍天鶴化工”）簽訂鶴壁化工殘廢液資源綜合利用項目技術協議書，當期確認長期應收款1884萬元。

　　然而，京藍科技2016年度董事會工作報告卻顯示：2016年1月，京藍能科完成了與河南藍天鶴華工科技有限公司（注：這裡的“華”字應為“化”字）合作的關於化工殘液資源綜合利用的項目，實現收入1793萬元。

　　按上述董事會工作報告説法，鶴壁殘液項目合同在2016年1月19日才簽訂，為何在2016年1月已完成？有業內人士對記者表示，這個行業存在先施工後簽合同行為。

　　鶴壁寶山迴圈經濟産業集聚區網站分別於2015年7月17日、2015年10月19日公佈了藍天鶴化工投資的化工殘廢液資源綜合利用項目環評公示及二次公示。前者公示稱該項目已于2015年4月經鶴壁市寶山迴圈經濟産業集聚區管委會備案，後者公示稱該項目建設起止年限為2015年5月至2016年12月，建設週期為20個月。

　　除此之外，二次公示還披露，藍天鶴化工將投資8000萬元、新徵工業用地50畝用於項目建設，項目選址在鶴壁市寶山産業集聚區精細化工園區寶海路南。

　　本報記者實地前往藍天鶴化工並與該公司員工交流。針對記者“該項目是否為京藍科技建設並移交”的問題，該員工表示：“形式上是他們（指“京藍科技”）建成後交給我們，實質上是他們出錢、我們自己建的。”該員工進一步透露，“這個項目（指‘化工殘液資源綜合利用項目’）總投資是六千多萬元，京藍投了一千多萬元”。

　　當本報記者于次日再度前往藍天鶴化工試圖聯繫總經理焦昆時，對方另一名工作人員對記者表示，“京藍科技投了一部分錢幫助建設”。但對方拒絕透露更多資訊，也未提供焦昆聯繫方式。

　　二人都承認京藍科技“投資了一部分錢”，而按照上述員工的説法，京藍科技是否參與了該項目建設存疑，如果沒有參與建設，又如何是建設-移交合同。

　　記者就此問題給京藍科技董秘郵箱發了郵件，並致電採訪，對方以領導出差為由，未對郵件中上述問題回應。

　　本報記者在查閱國家企業信用資訊公示系統（河南）時發現，藍天鶴化工成立於2015年4月8日，在2017年5月3日有5條股權出質登記資訊：出質人分別為王三喜、河南鴻翔化工科技有限公司（下稱“鴻翔化工”）、張令發、李會彬、焦昆，出質股權數額分別為1675萬元、1675萬元、400萬元、600萬元、650萬元，合計5000萬元。質權人為京藍能科。

　　值得注意的是，藍天鶴化工註冊資本即是5000萬元，這也意味著藍天鶴化工100%股權均已質押給京藍能科。

　　善見商貿剛成立即成為京藍科技第一大預付款方

　　根據京藍科技公告，上市公司2016年、2017年上半年第一大預付款方為同一公司，即“內蒙古善見商貿有限公司”（下稱“善見商貿”），預付款金額分別為1800萬元、5219萬元，賬齡均在1年以內。

　　國家企業信用資訊公示系統（內蒙古）顯示，善見商貿成立於2016年4月26日，這或許意味著該公司甫一成立即成為上市公司第一大預付款方。工商資料顯示，善見商貿註冊資本為5000萬元，但善見商貿2016年年報卻顯示：截至2017年8月4日，唯一股東顧明磊實繳出資額仍是0萬元。

　　公開資料中，關於善見商貿無法找到更多資訊，該公司甚至無官方網站。工商資訊中，關於該公司的經營範圍從建築材料到文體用品銷售均有涉及，無法確認預付款項涉及何種交易。