從去年12月5日起,隨著深港通的開通,內地股市與香港股市的互聯互通全部開通。對於兩地市場的發展來説,這都是一件有意義的事情。
2017年兩地的互聯互通走向何處去?港交所行政總裁李小加在不久前召開的媒體午餐會上表示,港交所今年的工作將主要圍繞完善上市機制、延伸互聯互通、豐富産品和平臺升級等四個方面展開。因此,延伸互聯互通將是新年港交所的一項重要工作。根據李小加介紹,港交所正與內地商討,研究將交易所買賣基金(ETF)加入到互聯互通,滿足內地投資者對資産多元化的需求。
在兩地實現互聯互通的情況下,將更多的投資品種推薦給兩地的投資者,這是互聯互通的題中之義,其中就包括ETF基金以及港交所方面研究中的“新股通”。不過,這些都只是互聯互通的基本要求,或者説還只是互聯互通的1.0版或低級版。如果互聯互通只是停留于1.0版,這對於兩地市場發展尤其是對於內地市場的發展意義非常有限。兩地互聯互通更期待升級版即2.0版的出現。
兩地互聯互通可以相互引進對方的投資者,實行投資者資源共用。而從內地市場的發展來説,通常也將此理解為吸引外資。儘管如此,不論是來自滬股通的成交金額還是來自深股通的成交金額,對於內地市場來説,還只是九牛一毛,對於內地市場發展的意義非常有限。因此,兩地互聯互通的意義只是局限於此的話,互聯互通的意義就要大打折扣了。
兩地市場相互學習,取長補短,這同樣是互聯互通的本義所在。尤其是對於A股市場來説,向相對成熟的香港市場學習,這更應該是A股市場要做的事情。比如,最近在漢能的復牌問題上,港證監要求李河君敦促漢能的母公司漢能控股等結欠漢能的所有未償付應收款項,這種做法就值得A股市場學習。因為在A股市場,大股東侵佔上市公司資金的事情並不少見。
當然,就香港股市來説,也有向A股市場學習的地方。雖然香港市場遠比A股成熟,但在互聯互通的背景下,如何讓內地投資者接受香港市場,如何增加香港市場對內地投資者的吸引力,在這方面,香港股市還是有必要借鑒A股市場的做法。比如,在老千股問題上,不能放任上市公司低價配股,可以參照A股市場定向增發的定價模式。
而這就是互聯互通的2.0版,也是香港內地兩地市場互聯互通的真諦所在。只有如此,才能最大化地實現互聯互通的意義,從而更好地促進兩地市場的發展。
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