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”方正中期研究院期指研究員相陽認為。 從成交量來看，臨近交割日，資金逐步開始移倉換月，主力合約成交量和持倉量較前一週均有所下滑。上週五，滬深300期指成交1.47萬手，總持倉4.02萬手。上證50期指成交4884手，持倉1.77萬手。中證500期指成交1.58萬手，持倉3.28萬手。 中金所盤後持倉排名顯示，IF1606合約前20名多頭席位減持1650手至2.35萬手，前20名空頭席位減持1328手至2.2萬手。
具體數據顯示，截至1月26日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸增加21916手，至23849手，因受避險買需提振，金價上漲至12周最高水準。 對衝基金在美聯儲1月利率決議之前增持黃金凈。
週一金價一度突破1080美元/盎司上方，日內上漲了近20美元/盎司。 而從期金持倉來看，金價的上漲是對衝基金在此前萬萬想不到的。 數據顯示，在2015年最後一週，COMEX期金的凈多頭頭寸創下紀錄。空頭頭寸達到24263手，超過240萬盎司。 這是2009年以來的最多凈空頭水準，顯現出了市場的極度看空。
2015年最終金價連續第三年下跌，而期金市場的持倉也繼續看空，市場表現疲軟。Walsh Trading商業對衝主管John Weyer表示：“目前而言，黃金市場在年底向空頭傾斜，基金經理們一直堅持看空。
” 在12月29日結束當周，Comex期金的凈空頭頭寸增加至24263手，是2006年有數據以來的最高水準。 在12月美聯儲升息後，目前黃金市場關注的焦點就是美聯儲後續升息的步伐。
理論上而言，這些基金的股票倉位都可以上調到95%，當前的策略應與管理人對後市的判斷有關。 可以看到，四季度靈活基金整體倉位上升幅度弱于偏股基金，主要受部分國家隊基金減倉及相當一部分基金採取以債券投資為主的策略所致。
在市場快速下跌過程中，短期內基金可能遭遇一定贖回，而由於熔斷機製造成的流動性缺失，基金沒有充分的時間進行賣出操作，導致倉位被動出現一定提升。規模較小的基金倉位受贖回衝擊更大，在贖回時一般倉位上升幅度更為明顯，上文的數據也驗證了這一點。在熔斷機制暫停之後，短期流動性危機解除，贖回導致基金凈值上升的情況也將得到緩解。
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