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股指期貨盼“新多頭”入市

2016年06月14日01:56 中國證券報

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　　□本報記者王輝

　　A股能否納入MSCI指數本週將公佈結果，而週一A股期現貨市場意外出現大幅下跌。分析人士指出，單從股指期貨市場的角度看，由於現行交易制度的各種限制，目前期指多頭力量明顯缺失，不利於期指走強。而A股市場國際化步伐如果出現實質性突破，可能會迎來新多頭力量入場。

　　期指各品種普遍下跌

　　經過端午小長假前連續多個交易日的弱勢橫盤震蕩後，週一滬深股市在節後首個交易日選擇向下突破，主要股指均大幅下挫。在現貨市場當日整體表現較差的情況下，股指期貨市場週一也在空頭髮力的衝擊下出現較大跌幅。

　　具體盤面表現上，週一股指期貨三大品種主力合約均呈現出早盤低開低走、午後大幅跳水的運作格局。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1606報3028.8點，跌3.88%，貼水37.5點；上證50期指主力合約IH1606報2060.6點，跌3.11%，貼水23.7點；中證500期指主力合約IC1606報5732點，跌4.49%，貼水14.4點。此外，從成交和持倉情況來看，週一期指三大品種主力合約整體均呈現出小幅放量、溫和減倉的運作特徵，市場各品種總體多空持倉量較前一交易日變化不大。

　　分析人士指出，結合A股現貨市場的表現看，當日期指三品種主力合約的日內走勢，繼續較好地跟隨和擬合了主要現貨指數的全天表現，並沒有明顯的領先或滯後。整體而言，在期指市場流動性偏低的狀態下，期指各品種延續了近期跟隨A股現貨市場“亦步亦趨”的平穩表現。

　　與此同時，在週一A股期現貨市場節後“開門黑”的背景下，機構對於後市的觀點普遍偏謹慎。首創期貨、中州期貨等機構表示，節後首個交易日期指迎來單邊下跌走勢，中短期均線全部宣告失守，短線技術形態走壞。考慮到A股能否成功納入“MSCI指數”熱度逐漸減弱，因而短期利空因素可能佔據上風。操作上，期指各品種短期應以避險為主，繼續關注5月震蕩區間的壓力和支撐，或選擇空單輕倉持有。

　　機構盼期市加快開放

　　回顧5月底以來A股市場的本輪反彈，分析人士指出，在經濟基本面及內外部金融環境相對平穩的背景下，投資者整體對於A股有望納入MSCI指數的樂觀預期是推動市場之前快速走強的關鍵原因。而從股指期貨的角度來看，如果後期股指期貨市場也能跟隨現貨市場擴大開放，將有利於各類外資機構擴大現貨頭寸，以及在合理的點位和時機，用期指來配置A股資産。

　　此前，在5月31日A股大漲時，就有消息顯示，南方富時中國A50 ETF當日出現超過20億元的鉅額凈申購，創該基金成立以來的單日最大申購紀錄。一些市場分析人士對此進一步解讀認為，部分外資機構投資者出於對A股可能納入MSCI指數的樂觀預期，正通過相關基金申購的方式，提前跑步入場。股指期貨研究人士稱，一旦A股市場實現直接向境外投資者開放，勢必會有大量外資資金在合適時機通過指數基金、股指期貨等金融産品和金融工具配置A股資産。這也意味著外資機構參與A股市場投資，並不都是用期指進行套保做空。

　　事實上，對於本次A股市場能否納入MSCI指數，國內研究機構曾指出，A股闖關的阻力在很大程度上在於市場微觀結構問題，其中就包括相關對衝工具、金融衍生品等。業內人士表示，作為成熟市場運作多年的品種，股指期貨在歐美、日韓等國家已經與股票現貨市場成為聯動共生的有機整體。選擇合適的時機穩步推動股指期貨有序擴大開放，不僅有利於A股市場風險對衝機制的完善，更好地平衡期指市場的多空力量，也有助於提高外資機構投資中國股市的資金規模。

(責任編輯：羅伯特)