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公募基金建議配置避險標的

2016年06月02日02:43 中國證券報 作者：佚名

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　　□本報記者張莉

　　就當前市場走勢等問題，博時基金對中國證券報記者表示，儘管趨勢上有所轉多，但市場目前仍是空頭狀態，中期還需要闖過信用風險爆發節奏加快這一關。融通基金也認為，市場邊際變化並不顯著，不管宏觀政策還是微觀倉位結構，都沒有明顯變化。配置上，博時基金認為，6月市場變數疊加，黃金市場持續充分調整或提供較好的低位買入黃金ETF的機會；融通基金從政策層面出發建議繼續關注金融股、大盤藍籌龍頭股等。

　　震蕩格局未改

　　週二A股券商領漲，題材唱戲，場面好不熱鬧。但冷靜過後，週三盤面表現中規中矩，小金屬、鋰電池、稀土永磁和新材料等熱點，難掩銀行、保險和證券等重量級板塊下跌拖累指數。

　　5月中國製造業採購經理指數（PMI）為50.1，與4月持平，連續第三個月錄得高於50榮枯分水嶺，但持續低水準運作顯示經濟依然疲弱。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為，儘管匯率預期較穩定，但美聯儲加息陰影仍未消除，PMI等數據可能還會走弱。同時，一級市場監管收緊影響可能還會發酵一段時間。新三板分層制度的出臺，對創業板也有潛在影響。中期看，市場還需要闖過信用風險爆發節奏加快這一關。這些因素均支援維持偏謹慎的看法。

　　融通基金宏觀研究部表示，耶倫的講話提高了加息預期。雖然由於資本管制和央行對衝的存在，本次加息不會導致人民幣大幅貶值、資本大額外流，但會進一步收縮貨幣空間，壓制市場情緒面。客觀上，上周以來不管宏觀政策還是微觀的倉位結構都沒有明顯的變化。雖然市場出現小幅放量反彈，但整體震蕩格局並未改變。

　　從A股的交易行為看，魏鳳春表示，上周場內融資餘額小幅減少，市場交易活躍度下降，市場各主體無明顯增減倉跡象。儘管本週出現反彈，但目前仍是空頭狀態，只是趨勢上有所轉多。

　　配置強調避險

　　從當前不同行業的表現上看，博時基金指出，盈利預期上修幅度較大的行業是有色金屬、汽車和機械行業，下修幅度較大的是建材、農林牧漁和傳媒行業。黑色冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業的盈利增速改善，設備製造業、汽車製造業、電腦製造業以及公用事業等行業盈利增速放緩明顯。

　　博時基金指數與量化投資部王祥進一步表示，金融市場波動有可能重新激活年初金價躥升背後的避險屬性。美聯儲加息預期要辯證來看，一方面加息所帶來的美元強勢對黃金造成壓制，另一方面黃金資産從一定程度上而言作為美元資産收益的對衝工具，有望在股市承壓時獲得支撐。

　　王祥認為，對於A股投資者而言，如果市場再度階段性走弱，黃金ETF或許是一個不錯的避險品種。以博時黃金ETF為例，年初以來受益金價大漲，博時黃金ETF、D類及I類份額今年以來收益率分別為14.71%、15.02%、14.64%（三類份額成立以來凈值收益率分別為0.16%、14.64%、6.37%）。

　　融通基金認為，未來可重視兩個板塊，一是供給側改革的煤炭、鋼鐵等行業；二是受益加入MSCI的低估值大盤股。市場人士預計，A股納入MSCI概率超過50%，後市可以繼續關注金融股、大盤藍籌龍頭股等。

(責任編輯：羅伯特)