美國聯邦儲備委員會將於26日至27日舉行貨幣政策會議，公佈最新決議。市場預期鋻於全球金融市場動蕩、美國經濟數據波動等因素，美聯儲將軟化收緊貨幣政策的語氣，推遲第二次加息時點。

　　自今年年初以來，全球金融市場大幅下跌，多家機構的全球指數顯示全球股市自去年高點跌幅已達20%，技術層面進入熊市。投資者擔憂，由於新興市場下行風險加大，原油價格暴跌導致的全球股市下行，美國金融市場和經濟復蘇進程將受到影響。

　　多國央行寬鬆的貨幣政策，也對美聯儲獨自緊縮的步調形成壓力。上周，歐洲央行、日本央行均曝出要繼續加大寬鬆力度，應對經濟增長乏力困境。官方表態令市場走出低迷。經濟學家認為，主要央行間貨幣政策步調不一，對正在發生的全球金融市場動蕩起到了推波助瀾的作用，建議美聯儲緊縮的步伐放慢甚至停止。

　　市場人士希望美聯儲軟化加息節奏的語氣，為當前跌幅過大的市場提供支撐。美聯儲決策者一直都表示，制定貨幣政策時不會針對股價，但過去七年內的多數時間裏，美聯儲利用維持低利率以及透過資産購置注入資金等方式，為市場提供支撐。

　　繼去年12月啟動近十年來首度加息後，美聯儲已經暗示2016年或將加息四次。美聯儲政策制定委員會即將舉行的今年第一次會議，並將於1月27日發表後續聲明。英國《金融時報》文章稱，預料立場將較為溫和，以引誘多頭重回股市。

　　“他們（美聯儲）對加息軌跡讓步的程度，或將為市場提供一個轉捩點。”BB&T財富管理公司副總裁海威格表示。

　　美國近期一系列重要經濟數據表現波動，尤其是通脹和就業等關鍵指標，也加強了市場人士對美聯儲延後加息的判斷。路透社文章表示，未來前景的變化已經使一些投資者對下次加息時點的預期從4月推後至6月，這樣的加息速度約為美聯儲官員去年12月時預期的一半。

　　因能源産品和食品價格下降，去年12月美國消費者物價意外下滑。另外，當月房屋開工和建築許可減少，再加上此前公佈的零售銷售、工業生産、出口、庫存和製造業調查數據均疲弱，暗示2015年底美國經濟增長大幅放緩。

　　在油價疲弱走勢的背景下，分析師表示，通脹率回到美聯儲2%目標水準的步伐放緩。“通脹下降的普遍性對於美聯儲而言不是什麼令人鼓舞的消息，可能會打擊他們對通脹前景的信心。”道明證券副首席經濟分析師馬爾瑞妮稱。

　　據芝加哥商業交易所集團衡量美聯儲政策預期的市場指標顯示，該央行在3月15日至16日會議上加息的機率僅為29%。

　　最新就業報告顯示，美國去年12月非農就業崗位增幅略低於30萬個，且之前兩個月的就業崗位數據也被大幅上修。

　　就業增長步伐在美聯儲的加息決定中佔有很大分量。官員們預計，鋻於經濟距離充分就業如此之近，就業增長速度或放緩。當前美國失業率在七年半低點5%。美聯儲官員已經在努力讓人們形成這樣的看法，即每月增加約10萬個就業崗位就足以適應人口增長，並使部分閒置勞動力回到就業市場。

　　美聯儲的緊縮貨幣政策令新興市場國家面臨資本出逃、本幣大幅貶值風險，這使得各國當局紛紛醞釀或採取措施，減少美聯儲貨幣政策帶來的負面效應。

　　根據國際金融協會數據顯示，2015年新興市場資金外流達到創紀錄的7320億美元。同時，根據投資管理機構Ashmore Group，去年新興市場貨幣兌美元匯率平均貶值17.6%，且這一趨勢並未顯示出減弱跡象。上周，俄羅斯盧布、墨西哥比索和哥倫比亞比索兌美元匯率均跌至紀錄低點。2016年前兩周，新興市場貨幣累計貶值3%。印度、委內瑞拉和埃及的應對方式是實施某種形式的資本管制。

　　在最近的資本控制指引中，國際貨幣基金組織（IMF）指出，破壞性的資本外流可能導致外匯儲備流失、本幣重挫、金融系統承壓和經濟産值下降。IMF稱，在危機情況下，資本流動管理措施可有助於避免本幣匯率大幅貶值和外匯儲備急劇減少。