回歸公司溢價奇高
- 發佈時間：2016-05-09 00:26:09 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
綜藝股份5月4日公告，公司擬以支付現金及發行股份的方式，總計作價101億元收購中星技術100%股權。A股公司重組收購中概股資産原本是市場炒作的絕佳題材，但綜藝股份復牌之後，三個交易日持續下跌15.76%。
投行人士指出，一方面因為中星技術借殼綜藝股份尚未被批准，市場就傳言監管層暫緩中概股在國內上市，證監會證實對中概股回歸A股影響進行研究分析；另一方面，更重要的原因是，中星微電子私有化時對應人民幣估值為29.34億元，其旗下的子公司中星技術回到A股之後估值竟達101億元，足足高出71.66億元。
中星微電子在美國上市期間，業績表現並不穩定。Wind統計顯示，2011年至2014年，營收增速分別為-29.88%、11.83%、-9.36%和55.67%，2011年至2013年還持續虧損，2014年才盈利2874.09萬元。
此次注入綜藝股份的子公司中星技術在剝離晶片業務之後，承諾2016年、2017年、2018年扣除非經常性損益的歸屬於母公司股東凈利潤預測數為3.46億元、5.58億元和9.16億元。
上述投行人士指出，盈利狀況不佳的中概股，為了滿足A股上市條件享受高價差，通過拆分盈利資産包裝注入或者借殼A股公司是常事。
萬里股份5月4日公告，擬通過定向增發融資30億元人民幣以收購搜房網資産。目前該計劃仍有待監管部門批准。搜房網並未從美國市場退市，但通過拆分盈利的網際網路房産及家居廣告行銷業務，期望實現在A股和美股兩個平臺運作，僅A股部分資産就估價達161.8億元，高於搜房網5月6日在美28.62億美元的市值。
搜房網的業績表現同樣不佳，2015年公司收入8.835億美元，虧損1520萬美元。此次擬在A股上市的資産，2014年度和2015年度未經審計的歸屬於母公司的凈利潤分別為9.53億元和7.74億元，可見業績呈現下降趨勢。
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