海外：近半第三支柱由公募管理
- 發佈時間：2016-04-25 01:22:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
第三支柱個人養老金賬戶計劃承擔著為民養老、保值增值的任務，是一種遠期投資，在收益穩定性、資訊披露的公開透明上，都有嚴格要求。無論是海外還是國內，公募基金都被認為是最佳的配置工具。從海外市場來看，公募基金已成為第三支柱的“主力”，在加拿大、美國等發達國家，第三支柱的投向中公募基金佔比都近一半。
加拿大最大的金融服務集團宏利提供的數據顯示，加拿大的第三支柱中，享受稅收優惠的養老儲蓄賬戶總資産達到1.12萬億加元，其中公募基金負責管理5840億加元，佔比達52%。在美國7.3萬億美元的IRA計劃中，公募基金是IRA最主要的投向，佔比達47%。
公募基金的靈活度高和透明度高，是其備受個人養老金計劃青睞的原因。宏利亞洲大中華區養老金業務副總裁邱鎧平介紹，公募基金有兩大優勢：一是靈活度高，例如基金的申購贖回和轉換非常便捷，能夠根據市場快速調整投資組合。而其他配置工具則靈活度不足，例如保險産品在退保時比較麻煩；二是公募基金透明度高，費用、投資組合等都清楚地披露給投資者，尤其適合第三支柱這種個人賬戶制度。相比之下，保險産品雖然也有一定的資訊披露，但是定價設計太專業，有的可能需要精算師才能計算清楚。對此，華夏基金總經理湯曉東認為，公募基金類型多樣，産品線豐富，能適應不同風險偏好的養老金計劃參加者。上世紀90年代，為匹配退休賬戶參加者需求，目標日期基金（Target-date funds）和生活方式基金問世，富達、先鋒、普信等基金公司紛紛推出自己的産品線，結果大獲成功。以目標日期基金為例，其市場規模從1996年不到10億美元發展到2015年末的7630億美元，過去20年年均複合增長率近40%，其中來源於IRA和其他類型養老金的佔比從36%提高至88%。
洪磊認為，個人養老資金入市要面對的風險主要有兩種：一是系統性風險，如經濟週期風險，這種風險可以“用時間換空間”，通過長期持有獲取長期市場收益率；二是非系統性風險，可以通過基金的組合投資、分散投資的方式規避。
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