■名家連線

　　二季度經濟復蘇勢頭將延續，預計二季度GDP增速會高於一季度。全年GDP增速預計為6.8%。

　　徐高

　　光大證券首席經濟學家

　　□本報記者 倪銘婭

　　最新發佈的一季度宏觀數據顯示，中國經濟在今年取得“開門紅”。光大證券首席經濟學家徐高在接受中國證券報記者採訪時表示，源於第三産業增速的下滑，一季度GDP同比增速只有6.7%，比去年四季度低0.1個百分點，但可以看到，經濟增長向好的趨勢比較明顯。工業增加值和投資數據表明，經濟已從去年底的低點明顯回升。相應地，通縮壓力也明顯減輕，PPI跌幅進一步收窄。

　　展望二季度經濟形勢，徐高認為，二季度經濟復蘇勢頭將延續。他表示，從3月數據可以看出，房地産和基建投資正在加速擴張，其對經濟增長的帶動作用將在未來幾個月繼續增強。此外，政策方面，貨幣政策會繼續保持寬鬆態勢，積極財政政策也在加碼，助推資金進一步流入實體經濟。預計二季度GDP增速會高於一季，全年GDP增速為6.8%。

　　國家統計局最新公佈的數據顯示，一季度CPI出現明顯攀升。談及下一階段物價走勢，徐高表示，當前CPI上揚，主要是蔬菜和豬肉價格短期上漲所致。由於蔬菜供給週期較短，其漲勢不具有持續性，近期漲幅已經明顯收窄。另外，豬糧比已經攀升至歷史高位，帶動養豬利潤明顯改善，生豬供給面的調整已經開始。再加上豬肉價格目前已經處於歷史高位，繼續上漲動力有限。預計CPI同比增速將於近期見頂，從二季度開始逐步下行，所謂的“滯脹”不會出現。

　　精彩對話

　　中國證券報：海關總署最新公佈的數據顯示，3月貿易順差較去年同期擴大近300億美元，一季度貿易順差與去年基本持平。結合國內外經濟形勢看，未來外貿形勢如何？

　　徐高：在全球貿易萎縮與外部經濟疲弱持續環境下，未來外需將延續偏弱態勢。而我國進口跌幅連續兩個月收窄，表明穩增長政策正在推動內需企穩。在此背景下，今年貿易順差可能較去年略有下降。初步判斷，出口疲弱、進口回升、貿易順差收窄將是今年外貿形勢的總體格局。

　　需要指出的是，這種貿易順差的收窄並不會增加人民幣貶值壓力，它實質上反映的是國內經濟形勢的向好。此外，政府穩定人民幣匯率的相關政策已經開始見效，資本外流壓力正持續減輕，外匯儲備規模也止跌回升。這些都表明今年人民幣匯率將保持穩定，不會像去年那樣大幅貶值。

　　中國證券報：各方對經濟增長短期復蘇似乎已經達成共識，但對長期增長前景仍然有較大的分歧。有觀點認為，這次經濟復蘇會像前幾年一樣，短期回升後，經濟增長再創新低。如何看待未來幾年經濟增長的大趨勢？

　　徐高：這是一個非常關鍵的問題，也是當前市場分歧的關鍵所在，更是決定未來大類資産運作的重要決定因素。我認為，當前中國經濟正處於經濟長週期上的一個大拐點。

　　過去5年，中國經濟持續下滑。未來5年，中國經濟增長會進入一個平臺期，GDP增速將在6.5%以上的水準穩定下來。之所以有這樣的判斷，並不是因為中國經濟結構已經實現調整和優化，而是因為經濟增長已經下滑到政策底線附近。

　　但應該看到的是，一方面，我國消費轉型進展緩慢，産能過剩的壓力普遍存在，給經濟帶來較大下行壓力，經濟內生性增長動力缺乏；另一方面，我國政府托底經濟增長的政策空間廣闊。因此，在經濟增長接近底線的時候，相信政策會持續發力來維持經濟穩定。

　　綜合判斷，經濟將從過去5年持續下滑的大趨勢轉向平穩運作階段。之前基於下行大趨勢所作出的悲觀預期都需要調整，這也會引發包括債市、大宗商品等在內的各種資産價格的調整。

　　過去5年，中國經濟持續下滑。未來5年，中國經濟增長會進入一個平臺期，GDP增速將在6.5%以上的水準穩定下來。之所以有這樣的判斷，並不是因為中國經濟結構已經實現調整和優化，而是因為經濟增長已經下滑到政策底線附近。但應該看到的是，一方面，我國消費轉型進展緩慢，産能過剩的壓力普遍存在，給經濟帶來較大下行壓力，經濟內生性增長動力缺乏；另一方面，我國政府托底經濟增長的政策空間廣闊。因此，在經濟增長接近底線的時候，相信政策會持續發力來維持經濟穩定。