券商杠桿上限變化不大
- 發佈時間：2016-04-11 00:26:08 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
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□本報記者 蔡宗琦
證監會日前宣佈將修訂券商風控指標。時隔八年後，風控規則在行業呼籲下迎來調整引發市場關注。其中，關於凈資産釋放、資本杠桿率指標設定不低於8%的監管要求等內容引人注目，不少分析將其解讀為“券商杠桿的上限將從現有的6倍大幅放寬將近一倍”。事實上，仔細解讀辦法各項指標調整可以看出，辦法的調整總體有松有緊，在凈資本釋放的同時表外業務也被納入杠桿監管範圍之內，總體來看杠桿指標基本維持在原有水準。
修訂後的《辦法》維持了原有框架，但對證券公司的風險管理要求更高。證券公司應從制度建設、組織架構、人員配備、系統建設、指標體系、應對機制等六個方面，加強全面風險管理。有關指標計算更完備和有效，充分考慮表內表外業務、直接間接影響、個體整體風險，實現風險監測監控全覆蓋。同時，細化風險分類，按照市場風險、信用風險、操作風險等風險類型計量風險資本準備要求，提升風險計量的針對性。
其中，將券商凈資産比負債指標由不得低於20%調整至10%，凈資本比凈資産指標由不得低於40%調整至20%，僅是《辦法》調整的部分內容，據此認為放鬆杠桿控制的説法，是對指標的誤讀。修訂前的《辦法》有凈資産比負債、凈資本比負債兩個同屬杠桿控制的指標，既存在雙重控制問題，又未將表外業務納入控制。經研究並借鑒國際經驗，本次修訂擬將這兩個杠桿控制指標，優化為一個資本杠桿率指標（核心凈資本比表內外資産總額），並設定不低於8%的監管要求。資本杠桿率的優化，主要目的是根據證券行業的業務特點和風險類型，將原來未納入杠桿計算的證券衍生品、資産管理等表外業務納入控制，使風險覆蓋更全面，杠桿計算更合理。
優化調整後，原來的兩個杠桿控制指標理應取消，鋻於目前《證券法》明確證監會應當對上述指標比例作出規定，因此繼續保留這兩個杠桿控制指標。（下轉A02版）
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