警惕國企加杠桿帶來風險
- 發佈時間：2015-11-24 02:16:30 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
財政部發佈的10月份國有企業業績數據顯示，10月份，國有及國有控股企業的利潤累計增速為-9.8%，降幅比上月擴大1.6個百分點。其中，中央國企和地方國企的利潤累計增速分別為-11.3%和-6%，相比上月降幅分別擴大1.1和3.3個百分點。
耐人尋味的是，國企在利潤下降的同時，財務費用卻不斷攀升。1-10月份，國有企業財務費用增長了9.5%。其中，中央企業增長了9.4%，地方國企增長了9.7%。財務費用的增長，意味著國企加杠桿步伐的加快、負債水準的提高。按照披露的數據，國企負債率也已從2007年的58.3%上升至66.4%。負債率超過65%，説明企業的負債水準已經相當高，對經營帶來的壓力也非常大。
國企不斷加杠桿，除了給自身的生産經營帶來了更大壓力，使效益狀況不斷惡化之外，對整個市場的資源配置也會産生極為不利的影響。而且容易造成國企對資源的過度佔用，這對穩增長也是非常不利的。
首先，擴大了企業經營
風險。凡是加杠桿的企業，大多是運轉效率不高、效益不好的企業。加杠桿以後，如果不能使企業經營狀況迅速改變，那加杠桿的過程，就是風險不斷擴大的過程。其次，國企以這樣的速度和規模加杠桿，顯然是不利於資源利用效率提升的。國企原本就存在資源利用效率不高的問題，再因為經濟形勢不佳、市場需求不足而加杠桿，那資源利用的效率會進一步降低。另一方面，國企加杠桿也影響了其他市場主體的資源需求。特別是小微實體經濟，會因為國企的資源過度佔用而受到嚴重影響。最後，國企如果繼續加杠桿、增負債，對下一步國企改革也是相當不利的。負債過多會使戰略投資者望而生畏，不敢參與國企改革。負債過高還可能會導致國企在改革過程中出現資産價值下降，甚至被少數人利用，造成國有資産流失的問題。
總之，國企加杠桿要有節制，應當按照市場規律，該加的加、該減的減。只有這樣，社會資源配置才能更加合理，資源的使用效率才能穩步提高。
□譚浩俊
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