□本報記者 楊博

　　北京時間17日淩晨，美聯儲宣佈維持現行利率水準不變，並暗示在全球經濟增長放緩及金融市場動蕩可能對美國經濟造成衝擊的情況下，將放緩加息步伐。分析人士認為，美聯儲最新的貨幣政策聲明顯露出濃厚的“鴿派”意味，放緩加息步伐將為股票等風險資産帶來提振，特別是利好新興市場的股市和匯市。

　　加息預期減弱

　　美聯儲16日結束了為期兩天的貨幣政策例會。會後發佈的反映決策層對未來利率走向預期的點陣圖顯示，到今年底聯邦基金利率中值將升至0.875%，隱含2次加息。與1月份的1.375%的利率中值、隱含4次加息的預期相比，預期顯著減弱。

　　分析人士認為，美聯儲暫緩加息，一方面是擔心全球經濟下行風險可能給美國經濟增長帶來衝擊，另一方面是出於對未來通脹前景的擔憂。本次議息會後，美聯儲將今年美國GDP增長預期從2.3%-2.5%下調至2.1%-2.3%，PCE通脹率中值預期從1.6%下調至1.2%。

　　議息會後的新聞發佈會上，美聯儲主席耶倫強調，美國經濟面臨的風險為中性偏負面，並且最近幾個月通脹有所回升，但對長期通脹趨勢意義不大，美聯儲目前尚未得出核心通脹可以持續大幅上升的結論。

　　美聯儲對經濟和通脹前景的謹慎評估以及對加息預期的下調，被視為去年底首次加息以來釋放的最“鴿派”的信號。儘管耶倫表示不排除4月份再次加息的可能性，但利率期貨市場的數據顯示，交易員對美聯儲4月加息可能性的預期僅為12%，顯著低於貨幣政策聲明發佈前46.5%的水準，對6月加息概率的預期也從88%驟降至41%。

　　目前多家華爾街金融機構預計美聯儲今年內還將有兩次加息，最早可能在6月。摩根士丹利甚至預計美聯儲可能只會加息一次，時間在12月。該機構分析師認為，美國的通脹趨勢不支援多次加息。過去兩個月核心PCE通脹率上升主要是基數效應所致，核心PCE通脹率在1月份已見頂，預計整個夏季將進一步走低。

　　風險資産受提振

　　受美聯儲“鴿派”聲明影響，美元指數16日重挫近1%，17日進一步走低，跌破95大關，觸及4個半月以來的低點。風險資産則全線走強。標普500指數16日收盤上漲0.56%，道瓊斯工業指數收漲0.43%，雙雙收于年內高點。納斯達克綜合指數收漲0.75%，創1月6日以來新高。WTI原油期貨價格16日大幅上漲6%，17日盤中漲幅超過1%。

　　市場分析人士認為，美聯儲此次議息結果比市場預期更為“鴿派”。在日本和歐洲實施負利率的情況下，美聯儲維持低利率並放緩加息步伐，將緩解市場的擔憂情緒，利好新興市場的股市和匯市。

　　富拓首席市場分析師Jameel Ahmad認為，美國可能減少加息次數對於新興市場無疑是個好消息。在美聯儲對於加息舉棋不定的當口，投資者更有可能將資金留在新興市場，因為當美元利率還在0.25%-0.5%的低點徘徊之時，顯而易見新興市場的投資回報率更高。

　　富拓分析師還表示，美聯儲短期加息無望將繼續壓制美元多頭，同時利好股市等風險資産的進一步上揚，匯市方面，商品貨幣在股市和油價的帶動下有望重振雄風。不過，對美元走勢不必過於悲觀，畢竟近期美元雖遭受多次打壓但一直堅挺，預計美元大幅回落的空間非常有限。

　　匯豐環球研究大中華區經濟學家王然認為，美聯儲今年可能加息兩次，分別在6月和12月。美元的強週期基本在加息之前已經走完了。