廣發基金：穩定市場為先 改革循序漸進
- 發佈時間：2016-03-15 01:09:23 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 常仙鶴
3月12日下午，證監會劉士余主席就諸如註冊制、熔斷機制、深港通、中證金是否退出等市場關心的問題一一做了解答。廣發基金認為，劉士余主席的講話向市場傳達了以下幾點：一是強調了監管層堅持保護投資者利益的理念；二是表達了監管層穩定市場的決心；三是資本市場的改革會循序漸進，並以市場化和法制化為發展的根本方向。
劉主席在記者會上表示，註冊制不可以單兵突進，配套的改革需要相當長的時間，把多層次資本市場搞好，可為註冊制創造極為有利的條件。此外，註冊制改革需要相當完善的法制環境，對發行人披露內容進行嚴格的真實性審查。對此，廣發基金認為，劉主席的講話表明註冊制是中長期規劃，在條件尚不完備的當下，證監會不會考慮倉促地推行註冊制。此外，劉主席強調要加強發行人資訊披露的審查，秉承保護投資者的理念，一個更加透明、更加公平的股市值得期待。
對於2015年A股市場的劇烈波動，劉主席認為去年監管層的果斷出手穩定了市場，為恢復、建設市場贏得了時間。他表示，如果今後市場陷入完全失靈的情況，仍然會果斷出手穩定市場。另外，對於中證金是否退出一事，劉主席稱，未來較長時間內，談中證金退出為時尚早。廣發基金認為，劉主席的講話表明瞭監管層穩定市場的決心，肯定了監管層穩定市場的職責，並稱今後仍會為穩定市場採取措施，有利於市場信心的重新構建。
對於“熔斷機制”，劉主席承認在該機制推出後客觀上造成了助跌的效果，制度運作的結果和推出這項制度的初衷有所背離。A股是中小投資者佔絕對主體的市場體系，這一點在國際上並不多見。未來幾年這個市場主體結構不會發生根本性的變化，因此未來幾年也不具備推行熔斷機制的基本條件。廣發基金認為，監管層經過此事後對於政策的推行會更加審慎，穩定市場會成為未來一段時間監管層的主基調。
廣發基金認為，劉主席的重要政策表態，清晰地回應了市場關於是否推出註冊制、何時推出註冊制、中證金救市資金退出等問題諸多疑慮，不僅明確了股票發行註冊制改革的工作目標，同時強調註冊制需要一個完善的法制環境和配套改革的跟進。總體而言，劉士余主席的發言有利於穩定市場資訊的重新構建，于穩定中循序漸進的推行資本市場改革會是未來監管層監管的主基調。
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