週期逆襲 順勢而為
- 發佈時間：2016-03-05 00:30:25 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
伏久者飛必高。此前較長一段時間屈居市場配角的週期股，本週強勢崛起，引領大盤連續反彈。週期股正迎來天時地利人和的蜜月期，不妨順勢而為；同時，需留意反彈時間窗，並採取遊擊戰術。
天時——開工旺季來臨，下游需求提升。從A股運作規律來看，春躁的主角往往是週期股，很大程度上緣于開工旺季。而今年的春躁與往年有所不同，除季節性因素外，房地産市場的火爆迅速提升産業鏈上下游景氣預期。而供給端産能去化與需求端回升形成共振，強化了供需關係的改善。另外，全球大宗商品市場回暖，進一步推升有色金屬、鋼鐵等價格上漲，對二級市場週期股形成直接利好。
地利——估值洼地提升做多吸引力。在大宗商品熊市以及經濟下行的大背景下，過去數年，以有色金屬、鋼鐵、煤炭等為代表的週期行業的資金配置程度極低，估值持續在低位徘徊。近期隨著基本面回暖，估值洼地效應顯現。與此同時，高估值創業板開始面臨股價透支、退市預警和註冊制推進帶來的擠泡沫壓力。此消彼長之下，資金逐漸開始回補週期股，而其自低位啟動的反彈力度自然較大。
人和——貨幣信貸寬鬆，供給側改革升溫。經濟下行壓力之下，穩增長力度加大。降準釋放貨幣政策持續寬鬆的積極信號，信貸社融加速投放推動投資需求回暖。另外，隨著兩會的召開，供給側改革預期升溫，為週期股營造良好的政策環境。週邊方面，3月10日歐洲議息會議進一步量寬是大概率事件，美聯儲3月17日加息預期有所減弱，為全球流動性和大宗商品鏈條形成支撐。
值得注意的是，美聯儲加息預期伴隨經濟數據出現反覆，成為左右A股市場以及週期股行情的不確定因素。而未來隨著政策的落地，預期差將隨之出現，政策效果也將明朗，從而形成品種分化和波動。此外，週期股持續反彈需要增量資金不斷跟進，本週量能雖有放大，但總體仍屬存量格局，這意味著行情將呈現震蕩輪動特徵。操作上，一方面，建議積極把握3月中旬之前的反彈窗口；另一方面，建議波段操作，打好遊擊。
