新華網北京12月18日電（記者 戚偉）北京時間12月17日淩晨，美聯儲在為期兩天的貨幣政策例會後發表聲明，宣佈將基準聯邦基金利率上調25個基點至0.25%-0.5%。美聯儲表示，加息後，貨幣政策仍將保持寬鬆，以支援就業市場的進一步改善和通貨膨脹率重返2%的中期目標。

　　在美聯儲進入“後加息時代”之後，新興市場將面臨哪些未知挑戰？美聯儲後續將如何把握進一步加息的節奏？美國經濟能否持續回暖？一系列問題還有待觀察。

　　世界經濟“回應”有限

　　在加息後首個交易日，除了國際原油期市反應較大，全球主要股市、期市、金市、匯市的反應總體保持了平靜。

　　中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇在接受新華網記者採訪時表示，美聯儲加息是基於美國就業率和通貨膨脹率等一系列經濟指標的選擇，這是美聯儲作出加息決定的主要原因。“儘管美聯儲也會考慮到對世界經濟形勢的負外部性影響，但這並非影響美聯儲貨幣政策的決定性因素。”他指出。

　　對於世界經濟將作何“回應”， 總部位於華盛頓的國際金融協會近日發佈報告稱，受美聯儲加息以及經濟增長放緩影響，今年主要新興經濟體將面臨27年來的首次資本凈流出，總金額將達超過5000億美元。明年主要新興經濟體將還將面臨3000多億美元資本凈流出。

　　但亦有分析人士持不同態度。他們認為，對美聯儲加息的預期，客觀上使易受預期和信心影響的市場出現了波動，美元強勢上漲，新興市場經濟相應下滑，非美貨幣貶值，國際大宗商品價格下跌。正因為由預期引發的下跌已經發生，所以一定程度上消化了美聯儲加息可能導致的波動。

　　不過，短期內的警惕仍有必要。就在美聯儲剛剛加息之際，有媒體報道稱“自從資産管理公司Third Avenue12月9日宣佈凍結贖回旗下的高收益債券後，對垃圾債風險的擔憂情緒迅速在全球範圍蔓延。”——“一場史無前例的垃圾債拋售狂潮已經襲來。”

　　楊志勇認為，目前這一時間段內，各方對加息較為敏感，投資者的信心容易出現波動，可能會形成短暫的悲觀預期。然而，上調25個基點，屬於小幅度加息，象徵性意義更強，宏觀上不至於過度加重債務人負擔，因此負面影響不會太大。

　　新一輪加息“溫和、緩慢、慎重”

　　此次加息，被認為開啟了新一輪加息通道。不過，吸取了信用消費擔綱，劣質貸款氾濫的教訓，美國在本輪經濟復蘇中將出口視為重要動力。美聯儲在加息吸引投資回流美國的同時，必須顧慮非美市場經濟增長乏力、消費低迷所造成的進口下降。這對美國的出口將構成威脅，也可能減緩美國經濟的持續復蘇。

　　“對於美聯儲加息，還是要從美國自身經濟需求來看。美元大幅升值會對美國的出口産生不利的影響，這意味著加息對美國並不是完全有利的事，可以從美聯儲對加息始終保持謹慎的態度和嚴格控制加息的幅度看出來。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對新華網記者表示。

　　郭田勇還稱，美國經過持續數年的低利率政策影響，現在也面臨很多相應的問題，美聯儲下一步需要調整的是平穩通脹、提升消費。雖然加息會阻礙美國的出口，但兩害相權取其輕，美聯儲是時候實行修正性的貨幣政策。

　　英國金融時報進行的最新調查顯示，經濟學家預計美聯儲在本週宣佈加息後，明年還會有兩到四次加息。其中24%的受訪經濟學家預計明年加息兩次，每次25基點，39%預計加息三次，30%預計加息四次。這也決定了全球市場對美國加息的適應度將通過中長期予以呈現。

　　“整體而言，這一輪加息應該是溫和、緩慢、慎重的。”楊志勇強調，今後即使美聯儲再次加息，也不會有機械的週期和固定的幅度，而是會根據當時的就業數據和通貨膨脹率數據等做出決定。如果經濟復蘇沒有達到合理的預期水準，加息將會推遲。