去庫存仍是樓市主基調
- 發佈時間：2016-03-02 02:30:41 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 彭揚
部分機構認為，近期一線城市房價快速上漲與需求、區位等因素均有關係，但三四線城市房地産去庫存任務艱巨，仍待需求端與供給端同時發力。
樓市寬鬆預期升溫
北京大學國家發展研究院教授、宏觀經濟研究中心主任盧鋒表示，在城市化的背景下，一線城市房地産的需求存在很大衝動，超脫于全國房地産行業。在盧鋒看來，房價的突出問題是區位，目前房價異動充分反應了這一點。
首創證券認為，2016年2月政府連續打出組合拳，前所未見的密集調控再次強調了樓市去庫存的主基調，政策信號持續走強將提升房地産的寬鬆預期。
興業證券研究報告顯示，2016年初潛在的住宅庫存可能包括4.5億平方米待售庫存和2億平方米待開發面積（根據待開發土地面積推算），共約47億平方米庫存。值得注意的是，2015年房地産銷售回暖，但地産商拿地的意願普遍較弱，房地産庫存已在逐漸去化，尤其是待開發土地面積在2016年初可能會有一個較快幅度的下降。
中信證券研究部分析師陳聰認為，一線城市房價上漲快，三四線城市房價上漲不快，主要是因為一線城市人口明顯凈流入。一線城市人口凈流入背後，則是基礎設施更完善，産業分工更細化，公共服務更優質。
國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平表示，住宅投資告別高增長時代，房地産政策應適應新發展階段特徵，要避免寄希望於刺激重歸高增長的泡沫風險。在增速換擋期，住宅投資從高速增長步入平穩或下降狀態，從數量擴張步入品質提升。
房地産政策或有後手
國信證券分析師董德志認為，房地産去庫存，一方面要需求端的銷售面積增加，另一方面也要供給端的新開工面積進一步減少。
交通銀行金融研究中心高級研究員夏丹表示，在需求端，可供選擇的政策儲備主要有降成本、加杠桿、調公積、輕稅負和增人口；在供給端，最主要的是土地資源和存量住房的配置和管理。
任澤平建議，我國可研究探索居民購房時首付比例和貸款利率固定或兩者反向變動的房貸政策，以穩定購房者預期，避免購房需求短期內提前釋放。為減少通脹對貸款利率的影響，中長期可考慮成立專門的住房儲蓄銀行，通過與通脹水準掛鉤，使真實貸款利率長期不變。
首創證券認為，作為住房金融系統重要支援的公積金體系有較大提升空間，資産證券化的開啟預計能夠釋放萬億資金，大幅提升對合理購房需求的支援力度。此外，REITs、住房保障銀行等新興金融體系的快速發展能夠為棚戶區改造，保障房安置貨幣化以及政府回購商品房提供資金支援。未來多層次的住房金融系統將成為支撐房地産市場改革的中堅力量。
