高盛經濟學家：股市動蕩未必預示美經濟衰退
- 發佈時間：2016-01-25 01:56:28 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 張枕河
高盛經濟學家在最新發佈的報告中指出，美國股市動蕩未必預示該國經濟即將陷入衰退。持有這種悲觀觀點的投資者認為，公司利潤下降會演變為全方位的經濟衰退，這種對美國實體經濟的擔憂屬於過慮。
報告指出，儘管多數時候經濟衰退時股市恰好也下跌，但股市大跌不一定預示著經濟衰退，具體到目前美國的經濟形勢有四個關鍵理由。第一個理由是標普500指數的行業構成與美國經濟，對此高盛認為，各行業在經濟總量中的比重與其在標普500指數中的權重存在差異，這一點很重要。政府支出在美國經濟中佔17.7%，但政府支出只會間接影響股市。目前股市中受影響最大的板塊是能源板塊，油價與標普500指數間的相關係數達到數年高位，這對能源和非能源股票的拖累都很嚴重，但實際上對整體經濟的影響卻不及股市中各板塊的影響。
高盛分析的其他三個理由分別是，宏觀經濟和股市中通脹率的計算方法不同；美國工資一直有持續增長的跡象；美元匯率對美國企業營收的實際影響。這三點也均反映出即使美國股市表現不佳，經濟也不會受到過大影響。
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