□本報記者 劉國鋒

　　分析人士認為，券商行業正面臨更加嚴格的監管環境。2016年全國證券期貨監管工作會議針對監管轉型指出，將加強事中事後監管，以問題和風險為導向對證券基金期貨經營機構及其從業人員開展專項檢查。

　　“承前啟後”從嚴監管

　　截至2015年底，全行業125家證券公司總資産6.42萬億元、凈資産1.45萬億元，分別同比增長57%和58%。而資産的增長也伴隨著問題和風險的暴露，經歷2015年證券市場大幅波動，券商行業監管轉型更為緊迫。

　　證監會主席肖鋼指出，市場發展越快，就越要嚴格監管。股市異常波動警示我們，監管部門必須強化監管本位，牢固樹立從嚴監管、一以貫之的理念，緊跟市場發展變化，保持監管定力，只有嚴格監管下的發展才是可持續的發展，才是高品質的發展。

　　分析人士表示，加強對券商行業的監管，不僅利於市場穩定，同樣將為制度性建設的推進做好鋪墊。尤其是在註冊制即將實施的背景下，監管層強化事中事後監管，需規範市場主體行為和提高資本市場法制化水準。從這個角度而言，加快券商監管轉型，既承接對2015年股市異常波動經驗教訓的反思和探索，又將夯實註冊制推進的市場基礎，對資本市場的改革發展具有“承前啟後”的重要意義。

　　據介紹，作為中國資本市場改革的一項突破，券商將是審核制改註冊制的最大受影響者，註冊制對券商承銷保薦能力、風險識別與把控能力、研究能力、銷售能力都提出了更高要求，券商將對擬上市公司披露資訊的真實性、準確性、及時性等承擔法律責任。“從嚴監管”料將成為“十三五”期間券商行業監管的關鍵詞。

　　監管現“精細化”趨勢

　　全國證券期貨監管工作會議強調，要處理好發展與監管的關係，要處理好創新與規範的關係。肖鋼指出，創新是市場發展的不竭動力，也是增強證券基金期貨經營機構競爭力的根本途徑，但創新必須加強風險管理，與風險管控能力相匹配。這既明確了“十三五”監管轉型的側重與定位，也辯證地揭示出發展機遇和監管挑戰並行壯大的趨勢。

　　機構人士表示，券商行業正在邁入新的發展週期，在行業飛速發展與不斷創新過程中，業務發展和創新速度、制度約束和風險把控出現了不匹配的現象。但是對風險控制重視度的提升並不代表對創新業務的扼殺，只有規範券商行業秩序、清理潛在風險後，券商行業才能獲得長久、穩定的發展。

　　與此相應，監管“精細化”的趨勢愈加明顯。2016年全國證券期貨監管工作會議指出，對産品服務的創新，不僅要評估論證自身存在的風險，還必須分析對市場全局的影響；不僅要以客戶需求為導向，還必須嚴格落實投資者適當性管理、賬戶實名制管理、資訊系統接入管理等基礎性制度，切實維護客戶合法權益；不僅要考慮經營機構的經濟效益，還必須要有相應的監管機制與手段跟上。要高度關注單一業務、單一産品、單一機構的風險外溢問題，制定完善系統性風險的跟蹤、監測、預警、處置工作機制。

　　分析人士認為，受此推動，加強投資者適當性管理，成為影響券商創新發展的一個因素。下一步，新三板、創業板、融資融券、金融衍生品等領域都將面臨有針對性的專項檢查。證監會新聞發言人表示，加強投資者適當性管理，對防範系統性風險有重要作用。此前，為進一步加強新三板投資者適當性管理，曾禁止主辦券商為客戶墊資開戶等行為。