完善市場依然任重道遠
- 發佈時間：2016-01-18 02:09:38 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
雖然我國化工品期貨品種逐步增多，但在業內人士看來，化工品的衍生品體系仍需進一步完善。例如，馬麗萍認為，目前PVC期貨的活躍度仍有待提升，未來對市場的積極影響值得期待。在制度調整完善上，大商所經過調研論證，於今年3月17日發佈通知，推出了PVC品種的交割新規則，實施註冊品牌制度，並修改、制定了相關業務規則及配套管理辦法，同時公佈了首批包括1家免檢品牌在內的11家註冊品牌。
據廣州塑源負責人介紹，在歐美成熟市場，期貨産品豐富而且都是根據實際需求和産業特點量身定做，産品體系已經發展的非常成熟，能夠滿足産業客戶、機構客戶的多層次需要。當前經濟形勢不穩定，價格波動劇烈，企業經營風險大，企業更應該向成功經驗學習，科學合理利用期貨手段。
在柏亞國際集團有限公司看來，未來點價交易將是塑膠市場發展的主流。一方面，上游的貨物可以按照計劃順利地供應給下游客戶；另一方面，下游客戶可以享受遠期市場較有競爭優勢的價格，減少價格波動對生産經營帶來的額外風險。
其實，通過基差定價進行交易的風險管理方式在英美等成熟市場國家已經得到廣泛運用。據悉，較普遍的基差定價産生於上世紀60年代，最早在新奧爾良港口訂價中使用，後來逐漸推廣到內陸各地。在發達國家，現貨市場已形成一個完全套期保值的市場，包括農民、産地收購商、國內貿易商、出口商和進口商在內的所有現貨市場參與者，都在期貨市場參與套期保值。由於基差有明顯的季節性，易於判斷，通過轉賣基差，貿易商的主要風險轉變為對手信用風險，而不再直接承擔價格風險，利潤因此得到鎖定。
有學者研究表示，在一個成熟的期貨市場上，現貨與期貨無論從認知上還是價格體系上，都不應存在人為的割裂和本質的區別，期現貨只是同一標的物在不同時間階段的表現形式。中國作為新興市場國家，期貨市場的發展需從國情出發，循序漸進，在完善國內市場的同時努力建設區域性國際市場，進而建設成為全球性的期貨市場，以爭取國際市場“定價權”。
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