匯率有望保持穩定
- 發佈時間：2016-01-12 00:30:47 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
在股市開年以來出現急跌的背景下，資本市場的穩定，很大程度上要依賴於人民幣匯率以及金融市場整體外部環境的平穩。一方面，從匯率的角度而言，如果貶值預期強化、資本外流壓力加劇，則股票等人民幣計價資産價格將因此受到不利影響；另一方面，從企業微觀角度而言，相關企業的財務狀況也將受到直接衝擊。
早在去年12月初，即美聯儲啟動加息前，國際清算銀行（BIS）就發佈報告稱，儘管2015年第四季度全球金融市場整體穩定，但新興經濟體仍面臨美聯儲加息的負面衝擊。尤其對於近年發行大量美元債的新興經濟體企業而言，美元進一步升值將考驗其償債能力。隨著美元升值，這些負債將拖累新興經濟體企業的財務狀況，削弱其資産負債表。而結合近期一些中資企業啟動對海外債務的償還，渣打銀行指出，由於此前一段時間內人民幣匯率走軟勢頭延續，中資企業已經開始減少美元負債，轉而增加人民幣負債。整體而言，中資企業降低美元債務的序幕已經拉開。
而在跨境資本流動方面，申萬宏源上週末表示，雖然新年首周A股以重挫開場，中國股市、債市資金當周再現同步全球資金凈流入的狀況，但在美聯儲加息週期重啟以及中國經濟基本面持續低迷的背景下，未來較長時間內資金外流壓力仍將存在。不過，考慮到央行維穩動作持續，預計會保持人民幣匯率在合理均衡水準上保持穩定。而A股的大幅下挫，將為外資提供抄底機會。
從本週一人民幣匯率在香港離岸市場和境內在岸市場的整體表現來看，經過急速走貶之後，人民幣在岸CNY匯價、離岸CNH匯價雙雙顯著走強，在離岸價差也已壓縮至300個基點左右。
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