跨境套匯交易活躍
- 發佈時間：2016-01-12 00:30:47 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
今年年初以來人民幣急貶、離岸人民幣匯率先行走貶以及其與境內銀行間即期匯價的大幅倒挂，成了與以往截然不同的市場特徵。分析人士表示，如果未來在離岸匯率價差持續處於高位的狀況不能得到有效遏制，則人民幣匯率的穩定也將直接受到離岸市場的負面影響。
統計數據顯示，自1月4日（上週一）以來，香港離岸市場上人民幣對美元CNH匯價，較境內在岸即期匯價，最大匯率價差一度高達1600個基點，即人民幣在香港市場的匯率要較境內低近2.5%。在此背景下，近期香港市場上人民幣資金利率持續高漲，在香港市場上拆入人民幣資金進入境內套匯的交易持續盛行。
本週的最新市況顯示，本週一（1月11日），在香港借入人民幣的成本創下有記錄以來最高。當日，香港銀行間隔夜拆借利率（Hibor）一度狂漲超過900個基點，由上週五的4%最高飆升至13.4%，創2013年6月有記錄以來最高水準，而香港銀行間7天拆借利率也由上週五的7.05%大幅升至11.23%。
對此，分析人士表示，近期在岸與離岸人民幣價差擴大引發套利活動，促使離岸人民幣流動性大幅趨緊，進而將短期銀行間拆借利率推升。具體而言，年初以來的一段時間內，部分投資者通過在香港離岸市場買入人民幣，並輸送至境內，用在岸、離岸匯率差套利。與此同時，有市場人士還進一步指出，此前一直表現穩固的港幣匯率週一也出現脫離強方兌換保證，該因素也可能在未來加劇這一套利活動。
對於現階段跨境套匯交易的活躍，分析人士指出，在人民幣國際化和資本對外輸出持續推進的背景下，從人民幣匯率預期能否穩定以及境內資本流動能否保持基本平穩等角度來看，跨境套匯交易的隱患需要管理層進一步化解。
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