美油及布油決裂的端倪始現于上週二。當日，紐約商業交易所（NYMEX）的WTI美國原油合約收盤價，出現了2010年8月份以來首次高於倫敦洲際交易所（ICE）的布倫特原油合約的現象。上週四，美油價格與布倫特原油的價差繼續擴大。

　　雖然自2008年以來，WTI已多次背離布倫特，但其二者價差基本上持續維持在一個穩定的小區間內。一些分析人士認為，這一次兩者間價差的消失甚至地位逆轉代表著美原油産量下跌，美國供應過剩改善，油價開始反彈，但兩油之間或就此分道揚鑣，越走越遠。

　　眾所週知，WTI原油及布倫特原油是國際石油定價的兩大基石。布倫特原油期貨合約涵蓋了當今世界國際貿易中2/3的原油交易，更多地反映世界市場中原油的供需及全球貿易。而WTI的原油價格則更多地反映了北美地區的供需情況。WTI的現貨基礎是美國西德克薩斯中間基原油，ICE布倫特原油的現貨基礎是應該北海布倫特原油，兩者品質相近，同為輕質低硫原油。

　　據研究人士測算，美油和布油每日交易量合計約為現貨11億桶原油，而國際能源署IEA預算的2015年全球石油需求約為0.92億桶/天。這兩種合約每天的交易量約為全球實際消費量的十倍。

　　期貨市場價格公開、透明。NYMEX及ICE兩大交易所原油期貨盤面交易價格，在瞬間傳到世界各地。世界石油貿易中一般採用計價公式作價，又稱“浮動價”。計價公式錶示為：原油價格（FOB）等於基準油價加上（減去）貼水。其中，貼水主要體現了計價油眾相對於基準油的品質差別、加工收益以及該油種特定的市場供需情況等，所佔的比重較小。在國際原油貿易中，貼水的波動幅度遠遠小于基準油價的波動幅度。

　　油産供銷鏈條上的參與者，以及銀行和各類基金等金融機構在兩期貨合約上佈局頭寸，進行套保套利或投機交易。

　　洲際交易所ICE大中華區總經理黃傑夫曾表示，由於布倫特市場海上運輸的自然屬性，交易者習慣將其作為國際原油定價標準。布倫特市場對中東局勢的敏感度高於WTI。2010年底之前，WTI較布倫特期貨的溢價通常在每桶1至2美元。WTI從2008年以來已多次背離布倫特，這種情形越來越頻繁且持續期較長，使得交易者、分析師和套期保值者正越來越質疑其作為原油尺規的地位。

　　2010年8月以來，美油持續運作于布油下方，直至上週二這一局面結束。如果説此前布油高於美油是常態，那麼上周美油超越布油，已經讓市場看到了油市新的價差趨勢。分析人士認為，其背後凸顯的，一方面是美國原油市場的獨立性。另一方面，價差形勢逆轉的邏輯也反映了全球經濟形勢發生了變化，新的博弈局面開始形成。