□本報記者 葉斯琦

　　上周後半段，三大期指陷入震蕩走勢，持倉量有所增加。分析人士指出，當前市場資金較為謹慎，多空雙方對於後市行情看法分歧較大，並且二線期貨公司席位持倉數量增長明顯，甚至持倉數量一度大於傳統一線期貨公司，説明當前市場資金日趨分散，震蕩格局料將延續。

　　截至上週五收盤，滬深300期指主力合約IF1601報3806.8點，較上一交易日上漲31點或0.82%；上證50期指主力合約IH1601報2480.8點，較上一交易日上漲22.6點或0.92%；中證500期指主力合約IC1601報7595.8點，上一交易日上漲63.2點或0.84%。

　　持倉方面，上週五，三大期指持倉量均有所增加。其中，IF總持倉量增加443手至36095手，IH總持倉量增加66手至15559手，IC總持倉量增加188手至16116手。

　　主力方面，截至上週五收盤，在IF1601合約中，多空前20席位分別小幅減持148手、27手。其中，多頭方面，永安期貨席位減持了190手多單，減持幅度較大，安信期貨席位則增持了104手多單；空頭方面，廣發期貨和光大期貨席位分別增持了空單165手、140手，國泰君安期貨席位卻減持了空單198手。在IH1601合約中，多空前20席位分別減持39手、190手；在IC1601合約中，多空前20席位則分別增持了330手、541手。從主力變動來看，多方在連續上漲後對後市能否繼續上攻存在疑問，部分投資者選擇獲利離場；空方內部的分歧更為明顯，對後市方向分歧較大。

　　銀建期貨分析師張皓認為，近階段，三大期指主力席位持倉量較12月初均有所下降，説明當前市場資金較為謹慎，多空雙方對於後市行情看法分歧較大，短期來看，震蕩格局將會持續。

　　“從三大期指品種前20席位的持倉變動看，凈多頭下降力度大於凈空頭，並且期指主力合約中凈空頭機構數量大於凈多頭機構數量，説明機構對於後市看法更加悲觀，市場向下壓力正在逐漸增大。當前，光大期貨、招商期貨席位的空單持續排名靠前，而永安期貨和國泰君安期貨席位的多單持續排名靠前。值得注意的是，當前席位排名中，二線期貨公司席位數量增長明顯，甚至持倉數量大於傳統一線期貨公司，説明當前市場資金日趨分散，期指市場人氣回暖尚需一段時間。”張皓説。

　　方正中期期貨研究員彭博也指出，近期行情有見頂回落趨勢，海通期貨席位近期大幅增持滬深300期指空單，對行情把握非常準確；除此之外，擅長于投機做多的永安期貨席位大幅減持滬深300期指多單也值得關注，這表明行情進入臨界階段，上週三和週四的行情已經給予了這些席位充分的回報。

　　因此，從持倉變動來看，期指短期或延續震蕩。不過，中期來看，整體形勢依然是資金較多、資産荒，隨著行情回暖，更多資金將涌入市場，加上監管層對市場的呵護，制約了下行空間，明年一季度期指大概率會有一波春季行情。首先，臨近年底，各大機構有較強的做業績的意願。其次，最後一批新股結束後，將迎來市值配售新政實施，部分機構為了打新股，被動持股的意願較強。第三，美聯儲12月加息後，下一次加息可能要到明年3月左右，這段時期是相對真空期。最後，明年一季度前也是各种經濟數據的真空期，市場外部擾動因素較少，炒作空間相對較大。