□金牛理財網研究中心 李藝菲

　　在政策不斷加碼催化下，低估值地産板塊近日成為市場關注焦點。上周召開的中央經濟工作會議提出，在經濟“新常態”下，2016年最重要的工作是消化過剩産能尤其是房地産庫存，其次，圍繞降低企業成本加速技術進步激發結構調整這個核心目標展開一系列政策。2016年隨著房地産投資下行壓力顯現，政策面仍將維持寬鬆和扶持態度，這將保障地産板塊估值向上具備提升空間。同時，愈演愈烈的萬科股權之爭也激活地産板塊乃至整個低估值藍籌股板塊的市場人氣。對於基金投資者來説，此時也正是佈局大藍籌基金的較好時機。

　　房價穩步上漲和較高成交量水準顯示出近期房地産基本面相對平穩，供給側改革中，房地産去庫存是重點，寬鬆政策也有利於房地産估值水準提升。“寶能”和王石對於萬科股權的爭奪戰大幅推升萬科股價，儘管隨後即停牌。在萬科大幅上漲帶動下，一線地産股也出現上漲明顯，提升整個行業估值水準。截至2015年12月24日，申萬地産行業指數近一週漲幅達到8.63%。地産板塊反彈行情有望延續。重倉配置房地産行業的主動股混型基金及以地産板塊為主要投資方向的主題投資基金投資機會凸顯。

　　據金牛理財網統計顯示，2015年三季度，配置房地産行業的開放式主動股混型基金共計586隻。其中，持股佔凈值比例合計達到15%以上的基金有12隻；佔比在10%至15%的基金達到18隻。業績表現上，持有地産股佔凈值比例在5%以上的152隻基金，各期平均業績均高於同期開放式主動管理型基金平均業績。截至2015年12月23日，重點配置地産板塊的基金近一月、近一年、今年以來分別獲得3.33%、50.35%、45.41%凈值漲幅，分別跑贏同類基金平均水準1.45、1.56、0.67個百分點。

　　具體看來，主動管理型的地産主題基金有兩隻，分別為工銀金融地産混合和國富金融地産混合。工銀地産混合在地産行業和藍籌風格主導的結構性行情下往往有顯著業績表現。2014年全年凈值累計漲幅達到102.49%，大幅超越滬深300指數50.83個百分點。該基金在操作上，倉位處於中高水準，各季度倉位變動幅度不大；行業配置上，金融和地産的比例通常在3：1左右。今年三季度配置地産業佔凈值比例相對以往各季度較低，為15.06%。重倉股中銀行股比例較大，三季度持有萬科A的比例有所提升，有望受益於萬科股權之爭。國富金融地産混合成立較晚，還在建倉期，建議投資者多觀察該基金今後具體操作情況和業績走勢再做投資決策。

　　對於想把握地産行業結構性投資機會的投資者來説，直接投資指數型地産主題基金更為便捷。目前，地産行業指數基金（不包括聯接型）共計4隻，分別為匯添富中證金融地産ETF、國投瑞銀金融地産ETF、嘉實中證金融地産、廣發中證全指金融地産、長盛中證金融地産分級，12月以來凈值漲幅均達到9%以上。

　　在關注重點地産主題基金以外，投資者還可以佈局其他長期業績穩健，操作靈活的大盤藍籌風格基金，如鵬華價值精選股票、中歐價值A、匯豐晉信大盤、安信價值精選股票等。截至2015年12月23日，這四隻基金今年以來漲幅分別達到54.36%、52.93%、40.87%、51.22%。其中，匯豐晉信大盤凈值近一週漲幅高達9.03%，排名股混型基金中第10位。