□本報記者 徐文擎

　　12月23日，36氪首創私募股權融資退出機制，其創新産品“下輪氪退”成為解決行業退出痛點的最新利器。

　　退出機制解決跟投人痛點

　　業內人士稱，私募股權融資的退出渠道主要是領投方帶領退出，具體方式集中于企業上市、企業被收購、新三板上市流通三種選擇。今年，新三板被放開後，其相較主機板、中小板、創業板更低的上市門檻，讓股權眾籌退出難度隨之有所減小。然而，股權變現時間的不確定性，讓許多跟投人持幣觀望，也制約了行業發展。

　　12月23日，36氪股權投資平臺宣佈推出行業首個退出機制“下輪氪退”，給跟投人提供更多的退出機會和自主退出權利。據介紹，選擇採用“下輪氪退”機制的融資項目在正式交割完成後，企業在兩年內的隨後兩次正式融資，本輪股東均有選擇退出的權利；如最終交割後的兩年內，融資公司未發生任何一次正式融資，則退出期延長至最後交割後的三年內。

　　36氪聯合創始人兼聯席CEO魏珂介紹，“跟投人在‘下輪氪退’退出時有三個出讓比例的選擇，分別是不出讓其持有的股份、出讓其持有的50%的股份、出讓其持有的100%的股份。而不做選擇的，則默認為不出讓其持有的股份。”

　　36氪股權融資平臺VP歐陽浩表示，跟投人退出時，可以依次出讓股權給該次眾籌的領投人、後續輪融資時其他老股東、新股東或者公司回購，這也表明，當在項目融資時就有協議、保證在沒有人接手跟投人股權的情況下，必須由公司回購，價格會參照新一輪融資的估值做出一定折扣。

　　值得注意的是，36氪在上線半年內進行了多次創新和突破，如首創“定向邀請”制度、“老股發行”模式和退出機制“下輪氪退”。魏珂表示，“定向邀請”為項目方錨定最有幫助的投資人，“老股發行”為投資人提供更優質的資産，而“下輪氪退”讓跟投人擁有更多自主的選擇權，同時對投資回報有了相對清晰的預期。這些創新和突破的初衷都是真正從投資人的角度出發，不斷嘗試最大限度地保護跟投人的權益。

　　據悉，36氪股權投資平臺將於2015年12月24日上線採用“下輪氪退”機制的項目。

　　業績逆勢增長

　　“現在每週有超過百家公司來36氪尋求股權眾籌融資，同時，很多資金從股市出來後也匯聚到我們平臺上。36氪股權投資平臺成為創業者另外一個融資渠道，不用單純依賴私募基金。”歐陽浩介紹。

　　據36氪股權投資平臺數據顯示，該平臺在2015年6月推出，上線3個月交易額破億。自10月下旬以來，其上線項目數量提速，截至12月初，36氪股權投資平臺上線項目共計41個，融資金額已近3億元，融資成功率為97%，募集平均時長8天。36氪稱，無論是上線項目數量還是項目融資速度，平臺都實現了跨越式增長。如今，在産品創新、項目品質及投資人認可等方面，36氪股權投資平臺已經成為股權類網際網路金融的行業領跑者。