從2015年開始，股權眾籌概念在市場風生水起，尤其是打著“眾籌”或者“股權眾籌”旗號的平臺數量急劇增多。也因此造成了各眾籌平臺泥沙俱下，對網際網路金融行業的健康發展造成較大的風險。

　　針對平臺項目信披不完全、投資人審核不嚴、項目投資風險過大等問題，近期監管機構發佈了《關於對通過網際網路開展股權融資活動的機構進行專項檢查通知》(以下簡稱《通知》)，規範通過網際網路開展股權融資的活動，並明確股權眾籌的定義。對於此《通知》，《投資者報》記者採訪了“大家投”創始人李群林。他認為從這份《通知》可以看出監管層要對股權融資進行專項檢查的目的，也是為了更好地制定適宜行業發展的監管規則，是為了排除風險隱患，督促規範運作，以發揮股權眾籌的更大效應。

　　 平臺上的融資者面臨嚴格限制

　　繼P2P和第三方支付相繼出臺監管指導意見後，股權眾籌也逐漸被納入監管體系。日前，證監會[微網志]發佈《通知》，並部署啟動對通過網際網路開展股權融資活動的平臺進行專項檢查。《通知》要求，未經過國務院證券監督管理機構批准，任何單位和個人不得開展股權眾籌融資活動。

　　《通知》明確，檢查的內容包括四大方面：平臺上的融資者是否進行公開宣傳，是否向不特定對象發行證券，股東人數是否累計超過200人，是否以股權眾籌名義募集私募股權投資基金。

　　隨後，中國證券業協會發文調整《場外證券業務備案管理辦法》個別條款，將《場外證券業務備案管理辦法》第二條第(十)項“私募股權眾籌”修改為“網際網路非公開股權融資”，這意味著“私募股權眾籌”的説法將不存在。

　　採訪中，李群林向《投資者報》記者確認，大家投已經于近日改名為大家投私募股權融資平臺，以實際行動響應行業的“重拳”整治。

　　針對一些行業人士把《通知》解讀成“未經國務院批准不得開展股權眾籌”的説法，李群林解釋稱，為“批准”意味是有準入門檻的制度，但絕對不是一棍子打死。並表示非常關心監管部門的另一隻靴子，也就是相關的實施細則什麼時候落地。

　　更多業內人士也認為，此次監管部門對股權融資活動的專項核查啟動，目的在於規範股權眾籌市場，明確公私募不同性質的股權融資平臺，其目的在於規範行業，促進行業健康發展，而並非全面取締所有平臺。

　　網際網路股權融資行業正在發生重構

　　在前不久十部委聯合發佈的《指導意見》中，股權眾籌術語體系發生了重大切換，股權眾籌的定義被嚴格限制為“通過網際網路形式進行公開小額股權融資的活動”，具有“公開、小額、大眾”的特徵。也就是説，過去所稱的“公募股權眾籌”被重新定義為“股權眾籌”，而過去所稱的“股權眾籌”，先是被擬定義為“私募股權眾籌”，後最終被賦予了“私募股權融資”的專稱。

　　由此，網際網路股權融資行業正在發生重構。曾經被誤劃入股權眾籌行業的平臺，公開劃清界線，尋找更準確的發展定位；曾經努力為自己貼上“眾籌”標簽的許多平臺，也在抓緊改名、更新。還有看準行業機會的地方政府，正在搶佔先機，構建地方眾籌生態圈。

　　當《投資者報》記者採訪中問到“大家投”如何根據《通知》做出調整，以應對網際網路股權融資行業正在發生的重構時，李群林並未給出明確的措施。而是反覆強調“大家投”一直在監管紅線內開展項目的融資。以資訊披露為例，登錄大家投網站，就可以查到項目的創始團隊、商業模式、項目動態等，還可以加入投資人交流群，與眾多投資者一起關注項目的進程。

　　對於什麼樣的平臺能夠歷經考驗而不倒，李群林認為，股權眾籌裏生存下來的平臺必須滿足兩點要求：一必須是合法合規的；二必須保持客觀公正的立場，同時為投資人和創業者提供專業、優質的投融資服務。相對而言，不滿足這兩點之一的平臺都將被淘汰。

　　在國內當前的融資環境下，投資者的利益如何得到保障？李群林説，股權投資是一種風險與收益並行的投資行為，對於大眾投資者來説，關於股權投資的認知還需要根據自己的能力合理分配投資，並且在投資的過程中不斷積累自己的投資知識與經驗。

　　不合規操作存四大重點區域

　　根據網貸之家不完全統計，截至2015年7月底，全國共有正常運營眾籌平臺224家，其中股權眾籌有107家，7月新增股權型眾籌項目為988個，總的預期籌資金額也獨佔鰲頭，達到17.62億元。

　　一方面是股權眾籌發展的蓬勃之勢，一方面是監管機構的重拳監管，股權眾籌行業存在的問題也不少。據深圳一位不願具名的股權眾籌業內人士介紹，目前股權眾籌存在的問題主要有四個方面：第一，由於資金難尋，部分平臺對項目和風險的披露不足；第二，遊走在法律灰色地帶，為了突破《公司法》對股東人數的限制，“股權眾籌”機構採用代持股或者使用持股平臺或者構建有限合夥公司的結構，構建成本高且法律糾紛常發；第三，對投資人群不設門檻，部分平臺不惜在三四線城市發展，甚至把投資人群體定位在對行業不甚了解，包括中老年人，但實際上，相比債權投資，股權投資是一項風險較高的投資，需要較豐富的投資經歷以及較為寬裕的財力；第四，有些股權眾籌平臺還設立資金池，或者在平臺上進行自眾籌，而這些都是被監管納為不合規的操作。