□本報記者 曹乘瑜

　　從11月份以來，市場進入休整階段。利空因素較多，繼本週美聯儲加息靴子“落地”之後，來年初還有大小非減持禁令到期、註冊制改革等，再加上年底資金面緊張，震蕩行情持續了將近兩周。雖然部分私募已經鳴金收兵，但倉位分歧度不大，私募普遍認為休整只是修正行情，並且即將進入尾聲。許多知名私募仍然是高倉位運作，並且開始佈局來年，主題投資機會、醫藥、新興消費等領域被看好。

　　休整進入尾聲跨年行情向上

　　記者從採訪中獲悉，部分受訪私募已經鳴金收兵。今年以來多只産品業績翻番的澤泉投資表示12月份利空因素較多，加上股市信心並沒有100%恢復，12月不打算系統性入市，目前觀望並等待明年的行情。今年6月，澤泉投資成功在5000點逃頂。其投資總監辛宇認為，8月底以來個股平均漲幅超過50%，12月出現技術上的回調正常也健康，有利於牛市變緩，進而享受到改革紅利，但預計小市值個股由於前期反彈過快，回調將較多。

　　福禍相依。在市場被“震蕩”二字刷屏的同時，也有私募認為，市場所擔心的利空已經提前反映，實際上已是利好。2013年業績冠軍、廣州私募創勢翔認為，第二批新股申購、註冊制消息、人民幣貶值和美國加息預期等利空是上周壓制市場的重要原因，但是現在這些利空已經基本被市場所消化，即使美聯儲在本週議息會議後真正加息，市場也已經充分預期，反而短期有利空出盡的效果。因此，短期市場繼續下跌的幾率很小，反而應該把握調整機會，積極進行中長線佈局。

　　部分北京上海的知名私募也透露當前倉位並不低。擅長進行醫藥股投資的上海理成投資基金經理楊玉山認為，雖然12月份市場將呈現弱勢格局，但是預計1月份向好，12月則正好佈局。他透露，目前倉位在七八成左右。上海朱雀投資也表示，經過一段時間對市場利消息的消化，監管與註冊制的不利影響即將過去。市場休整逐漸進入尾聲，行情跨年向上趨勢未變。某北京知名私募透露，由於中長期牛市的看法不變。11月休整期一直高倉位運作，目前倉位也仍然維持在8成左右。

　　弱勢格局下佈局醫藥消費

　　私募高倉位人士透露，目前佈局主題投資機會、醫療器械和服務板塊以及新興消費領域。

　　創勢翔投資表示，“中央經濟工作會議和城市工作會議”即將召開，有可能給市場一些新的政策利好預期，相關主題投資機會亦值得重點關注。朱雀投資表示，對於中央經濟工作會議，可關注經濟轉型、創新以及供給側改革等方面，有望帶動反彈。

　　部分私募看好借殼題材股的短線機會。某廣州私募認為，去杠桿後，系統性大漲難再出現，且國家隊入市後手頭有大量籌碼能壓制快速上漲，預計12月將是“大盤股搭臺，小盤股唱戲”的局面，“這種情況下只能關注小股票，目前每天仍然有幾十個股票漲停，可以低倉位潛伏于借殼的題材股。”

　　楊玉山表示，可以預料註冊制短期仍然有管制，不會無節制地擴容，目前市場最大的問題不是這些利空，而是估值水準仍然較高，註冊制短期衝擊不大，但預計明年板塊估值會分化，看好醫療服務和醫療器械，同時低估值金融板塊預計還會有所表現。“如果明年再佈局，有可能錯過行情。”

　　北京星石投資人士表示，目前市場交易量萎縮，説明目前增量資金尚未入場，市場正進入盤整期，除非是有新的資金拐點到來，預計這一拐點將出現在明年上半年。一方面，目前經濟企穩現象明確，料明年經濟反轉的拐點將出現，另一方面，資産荒也將為A股托底。預計明年大概率採取“松貨幣+寬財政”需求管理政策組合，同時加大供給側改革的力度。看好傳媒、新興消費等板塊。