9月16日至10月29日，市場明顯走出了一波結構性反彈行情。劉曉龍對後市的判斷依然來自於市場，他認為，當前A股的走勢與2013年上半年有點相似，市場只有結構性機會，未來3個月市場可能暫無大的系統性風險，但也不具備催生大行情的條件，部分行業和個股會走出結構性行情。

　　基於結構性行情的判斷，劉曉龍會淡化倉位配置。劉曉龍認為，投資分三個層次：第一個層次是通過基本面選個股，基金經理在研究員階段都會有所歷練；第二個層次是行業配置，一般需要一兩年的時間去學習各行各業，景氣和不景氣的都要看，因為市場總是輪動的，彼時看似沒有希望的行業過幾年也許就變成有投資機會的行業了。在了解了所有行業的大致運作過程後，基金經理就會具備行業鑒別的能力；第三個層次是全市場的倉位協作能力，就是看大盤的多空。但是，只要把前兩點做好就是一流的基金經理了，第三個層次難度最大，基本上一輪牛熊下來才能練習一次，因此也不應成為公募基金經理努力的主要方向。“在波動佔大多數時間的A股中，倉位並不重要，只有在2008年和2015年年中做多空的判斷才有意義，其他時間重要的是結構和個股。”劉曉龍如此表示。

　　“當前的市場與2012年下半年類似，整體波動率不大，大板塊配置的機會比較少。唯一的不同就是2012年市場從低點起來，現在的市場估值仍然偏貴。”在總體思路尚未明確的情況下，劉曉龍對策略的選擇會多於對方向性的預測。當前的市場就是一個存量博弈的市場，策略性的選擇成為獲得超額收益的重要來源。

　　對於基金經理來説，每年確定性的機會就那麼幾次，大多時候都是在變化，那麼只要市場是變化的，多策略就有用武之地。具體來看，劉曉龍會用到主題、事件驅動、從基本面角度選擇價值股以及從産業趨勢挖掘新興成長股等策略。在對事件驅動的理解上，劉曉龍舉例説，對基本面和業績跟蹤比較到位的股票，當自己的預期與市場發生預期差，一般來説短期就會有一波事件驅動型行情。

　　對於主題的選擇，要根據常識和當時的市場溫度來判斷未來行情會走多長，量能有多大，其次是現在已經反映了多少預期，在什麼位置關注到它的，如果很靠前可能就會重倉。而在操作上，對於一個主題，劉曉龍一般會選擇4、5隻股票，總共持倉不超過10%。之所以在倉位配置不會過重，是為了短期事件兌現能夠及時清倉了結。而在等待下一次機會的過程中，會維持在兩到三成的低倉位運作。在近期的主題投資上，劉曉龍看好工業4.0與國企改革相關的軍工行業等。

　　劉曉龍之前看好傳統製造業的成長股，但在今年，他發現隨著經濟總量增速下降，中游的製造業企業盈利均出現大幅下滑，只有極少數企業能實現增長。但仍然有階段性的行情，比如遇到主題或者短期事件的驅動，只要預判會有30%以上的空間，就可以提前埋伏，賺短期的差價。另外，在國企改革領域，可以關注軍工板塊尚未停牌的中小市值個股。還有一種是面臨資産價值重估的企業，可以作為風險收益比相對比較高的一類資産進行投資。比如服裝企業，用市值去掉現金等價物可以算算企業資産估值是否合理，如果合理轉型是比較有優勢的，總體風險就不大。