配置需求旺 資産證券化産品熱銷
- 發佈時間：2015-10-27 05:32:16 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
“從6月份開始，證券化産品就開始熱起來了，以銀監係主導的資産證券化産品（ABS）為例，6月份之前發行14款産品，而6月份至今發行50款産品。發行劇增的背後也反映此類産品的熱銷，機構加大了配置。”某商業銀行人士表示，9月京東金融發行8億元的京東白條應收賬款債權資産支援專項計劃獲得1.5倍的超額認購，從中可以窺見機構對證券化産品的熱度。同月招商銀行發行了規模40.5億的個人住房按揭貸款資産支援證券各檔期的證券均獲得超額認購，其中主力品種優先A-3檔證券超額認購達2.43倍，參與認購的投資者包括銀行、券商、基金、資管等十多家金融機構。
WIND數據顯示，自2015年8月份以來，在不到兩個月的時間裏，銀監係主導的資産證券化産品（ABS）發行26款，共計約1060億元，證監係主導的資産證券化産品（ABS）發行42款，共計約363億元。我國現有的資産證券化産品主要包括銀行信貸資産證券化、券商資産證券化（ABS）和交易商協會主導的資産支援票據（ABN）三種類型。2012年—2014年末，信貸資産證券化産品發行總額3170.2億元，資産證券化産品（ABS）發行總額174.9億元，資産支援票據（ABN）發行總額104.2億元。多名銀行人士向中國證券報記者表示，目前市場流動性充裕，資金都在找投資，儘管證券化産品目前量還不是特別大，但機構都在配置相關産品，尋求資産配置的平衡，證券化産品認購火爆。恒泰證券表示，低利率時代的到來，高回報的固定收益類産品越來越少，資産證券化産品在市場上的競爭力逐漸增強。
從需求端來看，歷經6月股市的大幅調整後，單邊上漲的行情結束，配置於權益性資産的資金開始流出，社會預期回報率逐步下降。興業證券認為，金融機構尋求優質資産配置需求旺盛，進一步提高了對固定收益類産品的需求，特別是信用類資産、資産證券化産品的價值提升。從供給端來看，銀行對降息預期發生變化，發行資産證券化産品的動力提升，下半年供給可能加速。同時，銀行負債端穩定性下降，有通過資産證券化出表降低資産負債期限錯配的動力。某外資銀行戰略研究部人士認為，由於直接資産負債時間較長，商業銀行為了平衡自身表內結構，調整收益成本期限，通過資産證券化手段買入或轉出信貸資産。部分券商報告稱，由於資産荒的持續，資産證券化價值抬升且資産安全性較高，專戶、券商資管、自營等投資者可加大配置。
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