□本報記者 張玉潔

　　最近，相關央企下屬上市公司密集披露集團與公司改革最新動作。在“中字頭”的帶領下，國企改革主題再次站上資本市場風口。

　　新“巨頭”浮出水面

　　中航動控、中航動力、成發科技、中航重機先後公告稱，按國家有關部門的安排，目前正在制定中航工業下屬航空發動機相關企（事）業單位業務的重組整合方案，涉及公司實際控制人發生變更。有分析認為，這四家公司業務均涉及國家“兩機專項”（即航空發動機和燃氣輪機），其變更實際控制人或與國家推動“兩機專項”央企整合的計劃有關，市場此前關於國家將專門成立航空發動機集團的傳言似乎正在成為現實。

　　中鐵二局也公告稱，初步確定重大資産重組的交易對方為中鐵二局間接控股股東中國中鐵，所涉及的交易方式初步確定涉及重大資産置換及發行股份購買資産，重組的標的資産為中國中鐵工業製造板塊相關子公司股權，但涉及資産範圍尚未最終確定。有分析指出，隨著資産重組完成，集團內相對邊緣的工業製造業務注入中鐵二局後，將顯著增厚中鐵二局的盈利，同時也能夠使得中國中鐵更加專注于基建業務。

　　被列入央企首批改革試點的中糧集團、國投集團和國藥集團近日改革也有進展。作為國有資本投資、運營公司試點的中糧集團和國家開發投資公司相關試點方案已經完成，目前正積極部署和推動改革方案落地。10月20日，國藥集團旗下上市公司國藥一致和現代制藥雙雙發佈公告稱，國藥集團正在籌劃涉及公司經營業務的重大事項，公司股票于21日起停牌。

　　中化集團也在官網發佈資訊稱，集團已經成立深化改革小組，集團整體改革方案（討論稿）有望在明年成型。中化集團目前擁有A股和港股8個上市公司平臺，涉及化工、油氣、房地産、金融、醫藥流通、醫療等多個行業，集團內農化資産的整合已經開始推進，後續其他板塊的整合值得期待。

　　除了上述宣佈停牌和重組方向的央企上市公司外，此前已經公佈重組方案復牌的公司重組事項也在穩步推進之中。招商地産與招商局蛇口換股吸收合併公司並募集配套資金事項，已經獲股東大會投票通過並已獲證監會受理。獲得集團144億動力資産注入的風帆股份，則將於10月22日復牌交易。

　　國務院印發的《關於深化國有企業改革的指導意見》提出，根據國有資本戰略定位和發展目標，將國有企業分為商業類和公益類，分類推進國有企業改革。平安證券認為，充分競爭行業的商業類央企開放度高、競爭程度高，行業壟斷性和重要性相對較低，對改革深度的容忍度更高，這類央企將在未來的改革中走在最前列。國有資産比例較低的競爭性商業類行業，如汽車製造、有色金屬、建築、旅遊、紡織等，可能率先迎來較大力度的央企改革。未來央企改革投資將有兩大邏輯：一是央企集團資産注入，提高證券化率；二是央企兼併重組（包括央企與央企之間，央企與外企及央企和民企之間）。

　　地方國企改革加速

　　目前，北京、上海、山東等多省市正在制定相關細化方案，以推進地方國企改革步伐。據媒體報道，在改革方向上，繼續深化混合所有制改革、優化國資監管體系成為改革重點，薪酬改革和員工持股等試點也將擴大。

　　中國證券報記者不完全統計顯示，自2014年8月至今，已有超過20多個省區市出臺了國企改革方案。從目前各地透露的國企改革信號來看，重組、混改、資産證券化等已成為多個省區市國企改革的重點內容。上海、廣東、重慶、山東、北京、湖南、江西等地對提高證券化率比例、資産整合、兼併重組等均有明確的鼓勵政策。

　　在資産監管方式上，目前部分地方已經開始加快改組組建國有資本投資運營公司。如山東率先啟動組建國有資本投資運營公司試點，首批試點魯信集團和山東省國有資産投資控股公司已經改建完畢。其中，魯信集團改建為資本投資公司，國投改建為資本運營公司。上海市目前已經建立了上海國盛集團、上海國際集團兩大國資流動平臺，並以劃轉部分公司股權。

　　大部分省份還提出對企業分類監管的原則。部分省市將國有企業分為競爭類、功能類與公益類等，並根據不同分類性質的國有企業的股份構成做出規定。例如，部分省市對公益類民生企業採取國有絕對控股的形式；對功能類國企保持國有控股；對於競爭類國企將按照混合所有制改革的要求進行一定程度的放開，國有資本將根據具體情況有進有退。

　　校企整合銜枚疾進

　　高校企業最近也是改革動作頻頻，同樣令人關注。

　　今年以來，清華大學旗下三大平臺紫光、同方、啟迪，資本運作頻繁。清華控股7月份披露的最新數據顯示，其直接持股20%以上的重要上市公司有23家。10月13日晚，同方國芯和同方股份相繼發佈公告稱，清華控股正著手對其經營資産進行戰略重組和産業佈局調整，可能涉及同方股份將其持有的同方國芯部分股權出售給紫光集團有限公司。有分析認為，同方國芯和同方股份的此次停牌，意味著清華係內部資産整合將加速。未來清華控股計劃將旗下每一個公司都打造成平臺型公司。目前清華控股旗下控制的6家上市公司中，除*ST古漢和誠志股份外，其他4家上市公司均已停牌。

　　安信證券研報認為，校企改革或定位於四大方向：資本管控、引入混改、加強激勵和鼓勵合作。校企改革或將在國企改革頂層設計基礎上實現特色化、個性化的落地，從而引進現代企業制度，實現國有資産保值增值。資産規模靠前的清華、北大、上海交大、同濟大學等旗下擁有較多優質的競爭性資産，在校企改革中或將最快推進，高校改革邏輯下的資産整合和價值重估值得關注。

　　最近披露的國企改革情況

　　實際控制人/控股股東涉及上市公司涉及國企改革相關重大事項

　　中國航空工業集團中航動控按國家有關部門的安排，目前正制定中航工業下屬航空發動機相關企（事）業單位業務的重組整合方案，中航工業預計不再成為公司的實際控制人。

　　中航動力

　　中航重機

　　成發科技

　　中國鐵路工程總公司中國中鐵中國中鐵擬將工業製造板塊相關子公司股權注入公司，但涉及的資産範圍尚未最終確定。

　　中鐵二局

　　招商局集團招商地産控股股東招商局蛇口作為新上市主體，發行A股股份吸收合併招商地産。

　　中國醫藥集團總公司國藥一致國藥集團正在籌劃涉及公司經營業務的重大事項，可能涉及重大資産重組。

　　現代制藥

　　烏魯木齊市國資委友好集團控股股東烏魯木齊國有資産經營有限公司擬一次性轉讓給單一受讓方16.15%公司股權，持股比例由21.6%下降到5.45%。大商集團將成為公司控股股東。

　　清華控股有限公司同方股份控股股東清華控股擬籌劃涉及同方股份及同方國芯的重大事項。

　　同方國芯

　　注：綜合相關公司公告整理