儘管券商轉型業務探索多年，但以經紀業務為主的“靠天吃飯”格局卻依然沒有改變，9月業績數據陸續亮相暴露券商因市場低迷而業績大幅滑坡的窘境。數據顯示，22家券商共計實現凈利潤51.63億元，比8月減少19.72%，其中，華泰證券等14家證券公司業績環比下滑，包括山西證券、瑞信方正證券、東方花旗證券在內的幾家券商出現由盈轉虧的狀況。

　　多家券商分析師預測，今年10月底即將出爐的三季報將可能是券商近期業績的低點。“成交量快速下滑大幅影響公司基礎收入；佣金戰逐漸收官，隨著新開戶數的快速回落，佣金率水準也在持續下降。”招商證券非銀行業分析師洪錦屏預計，受累于二級市場大幅下挫影響，市場成交明顯放緩，券商三季度傳統業務將出現環比負增長，金融創新放緩等將影響短期行業發展規劃和步伐。

　　在券商的多項業務收入中，自營業務的滑落開始成為業內普遍的擔憂。此前多家券商在三季度聯合承諾自營權益類倉位在4500點以下不減持以維護市場穩定，然而，同期滬深300指數累計下跌近三成。有觀點認為，此次行動中擔當主力的券商，因資金大量進場而被深度“套牢”，可能令行業整體“元氣大傷”。“多家券商向證金公司上繳資金進行投資，短期應處於虧損狀態，雖然利潤表短期不受影響，但是仍受到隱性壓力。”洪錦屏表示。

　　與此同時，場內去杠桿的加速，也令券商兩融規模快速下滑。數據顯示，9月30日兩融餘額約9100億元，相比最高2.26萬億元，規模減少六成，而三季度日均兩融餘額1.26萬億元，環比降低35%。在業內人士看來，券商兩融規模的大幅縮水，意味著市場融資需求的下降，而券商與銀行、保險機構開展的兩融收益權轉讓業務也會同時受到打擊，券商多項業務條線可能面臨全面收縮。中證協公佈的場外證券業務統計顯示，7、8月份券商新發收益憑證分別為790隻和560隻，發行規模為558.69億元和161.27億元，發行規模存在遞減趨勢。有券商非銀金融分析人士測算，在券商兩融高峰時期，兩融收益權的轉讓規模大約保持在3000億元規模，而當前由於市場的回落以及銀行風控要求的提升，這項業務的規模總體或已經低於千億。

　　“新發收益憑證屬於券商債務融資工具之一，其規模的減少，意味著券商可做質押、自營投資以及兩融業務規模的資金也在急速下滑，與其相關的資産配置業務都將面臨調整。”深圳某券商資管業務人士表示，當前市場資産配置荒在各大金融機構均有所體現，而機構在資産配置尤其是證券市場上的選擇謹慎也令券商業務開展陷入兩難境地，“需要不斷開發新的産品和業務條線，將民間大量資金吸引進來以獲得通道收益或管理佣金，但同時券商收縮杠桿、資金閒置的問題也需要儘快解決，這是行業普遍面臨的問題。”

　　“由於前期清理配資，場內外結構化産品基本已經退出市場，機構可做的業務又再一次回歸到傳統的經紀業務上來，而由於對風險控制的要求，後續在兩融、股權質押等業務方面的門檻短期也不會放鬆，預計發展的空間將受到嚴格限制，相應收入也會大大減少。”一家中型券商相關負責人表示，當前券商面臨創利模式重構的階段，一方面傳統佣金及信用收入、投行及其他業務條線收入難以成為券商盈利的基本保證，另一方面創新業務的回報仍未明確，未形成穩定和可預期的收入回報，加上各類新金融産品的衝擊，券商傳統業務架構亟待調整。