券商業績面臨劇烈調整
- 發佈時間：2015-10-19 02:35:46 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
業績分化明顯
近期，上市券商陸續公佈9月業績，行業盈利能力整體下滑的態勢明顯。數據顯示，24家上市券商合計實現凈利潤49億元，環比下降18%；營收165億元，環比下降16.9%，同比增長40.9%。對於上市券商凈利環比整體下降的情況，華泰證券研究認為，主要是由於市場行情走弱，成交量萎縮，致使券商盈利出現下滑。不過，平安證券表示，9月市場成交額、兩融餘額以及各類主要股指保持下降趨勢，但幅度收窄，所以9月券商盈利環比雖然下降，但降幅也有所收窄。
值得注意的是，在9月業績情況中，不同券商的表現出現了明顯分化。數據顯示，共有8家券商凈利潤環比呈現增幅，16家凈利潤環比下降，其中西南證券、東方證券凈利環比增長達到9倍和4.5倍，而國泰君安、海通證券、招商證券、申萬宏源等券商仍實現營業收入和凈利潤的正增長，而有券商則因兩融業務嚴重縮水，令凈利潤環比跌幅達到50%以上。
“相比綜合型大券商，上半年我們的兩融業務和經紀業務規模增長速度並不快，相對來説利潤基數偏低，受到市場行情的影響偏小。”華南某小型券商相關負責人表示。另據某券商機構表示，由於部分券商管理層對資本仲介業務相對重視，加上公司自身資本實力擴大，在兩融業務方面投入較多，擴張相對比較激進，前期也給機構帶來豐厚利潤。而在行情發生轉折之後，券商的兩融業務下滑速度相應較快。
券商業務亟待轉型
業內人士認為，三季度場內去杠桿給券商業務帶來深刻影響。招商證券非銀分析師洪錦屏認為，此前成交量的快速下滑已大幅影響公司基礎收入，券商經紀業務佣金收入及兩融業務收入或受衝擊，同時自營部門高比例權益配置將成為三季度最大拖累因素，預計10月底公佈的三季報是近期券商業績的最低點。
不過，有機構認為，市場不必對券商行業未來業績表現過分悲觀。華泰證券非銀分析師羅毅認為，券商自營、兩融風險無須過度擔憂，市場企穩下風險可控。未來券商是資本市場改革的主力軍，將直接受益於改革紅利。洪錦屏也表示，9月利潤環比增速雖然為負，但市場情緒轉向積極，行業基本面有望在四季度出現反轉。
儘管券商股整體迎來估值低點，但在證券公司內部人士，對自身業務加快轉型的意願逐步加大。“在資産配置荒背景下，不同資産管理機構都在通過多元化的産品創新應對激烈競爭，吸引更多資金存留，券商內部轉型壓力較大。”上述券商人士反映。而在華泰證券研究看來，券商行業整體面臨改革和創新的雙重任務，未來證券業會呈現出全業務和差異化競爭並存的局面，既有幾家航母級的綜合型現代投行，也有一批聚焦特色領域的精品投行。
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