規模是否為業績“敵人”
- 發佈時間：2015-09-29 01:56:24 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
同樣，管理資産規模一度暴增1.5倍的陳力，雖然整體規模在業內僅處於中游水準，但是仍在過去3月的股市調整中，亦難以獨善其身。
“我們的産品都是採取複製的方式，這種方式可以使得産品一致性，不會厚此薄彼，但是也會出現持股過於集中的問題，這在7月的大跌中吃了大虧，基本上賣不動。”陳力表示，儘管在上半年公司招聘了一批新員工，公司員工人數也比去年增加近一倍，但是投研力量還是不足以應對相應的管理規模。
規模魔咒在私募業內並不是新鮮事，比如此前的新價值，趁私募冠軍的風頭髮行了29隻産品之後，一方面是投研能力未能跟上，另一方面市場風格的急轉，導致當年平均累計收益為-43.12%。再如展博投資，儘管其在今年招聘了一批新人補充，但是從實際情況看，顯然未能適應其百億級別的規模。
上海一老牌私募基金經理稱，“每個基金經理的風格都會受限制，有的人可能做10億元的規模會做得很好，但是一旦給他做50億元，業績就會一般，而如果硬要管理100億元，可能就會很慘，畢竟一個人能選到好股的能力是有限的。”
有私募業研究人士認為，客觀上，基金規模擴大，其投資于單一標的的資本總額隨之增加，使交易的難度增大：或者基金在買賣股票時要面臨更加巨大的價格波動，影響其業績；或者基金要增加投資標的，投資不能僅集中在最優質的股票上，因而攤薄了收益。
不過，如果公司團隊力量跟得上，規模反而可以形成協同效應。“向我們公司今年管理資産規模增長了近3倍，但是分配很均勻，一級市場和二級市場大概在1:1左右，另外公司雖然今年沒有招聘多少新人，但是過去兩年公司一直在培養新人，所以規模增加的快，並未對投研造成大的壓力。”深圳一百億級別私募説。
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