□招商證券 宗樂 顧正陽

　　上周各主要股票市場指數呈窄幅震蕩走勢，周漲跌幅都不大。其中，上證指數和滬深300指數分別微幅下跌了0.18%和0.59%，而深證成分指數、中小板指數和創業板指數則上漲了0.55%、1.40%和1.90%。投資者主要仍持觀望態度，對新基金髮行的風險偏好和收益預期也維持在較低水準，高風險權益類産品發行基本停滯，低風險産品收到追捧。

　　新成立的基金

　　9月21日至9月25日期間，共有8隻基金公告成立，其中包括兩隻混合型基金、兩隻債券型基金、1隻貨幣市場基金、1隻保本型基金、1隻絕對收益基金和1隻QDII股票型基金，共募集規模為24.1億份，平均募集規模為3億份，較前兩周繼續下降。最高募集規模為景順長城景頤增利債券基金，但也僅有5.6億份的募集規模。從産品類型來看，上周成立的基金也是以定位於中低風險的基金為主。

　　結束募集的基金

　　截至上週五，上周已經結束募集但仍未成立的基金共計10隻，其中包括1隻股票型基金、兩隻靈活配置混合型基金、1隻偏債混合型基金、4隻債券型基金、1隻貨幣型基金和1隻QDII混合型基金，預計這些基金將於近期公告成立。其中，匯豐晉信智造先鋒股票型基金髮行天數超過20天，中歐潛力價值混合基金髮行天數超過30天，偏股型基金的發行週期明顯拉長。與之形成鮮明對比的是，上周結束募集的兩隻債券型基金即博時裕盈純債基金、長信富海純債基金，以及1隻偏債混合型基金即國壽安保穩定回報偏債混合型基金，則分別在1天、11天和11天內募集完畢，顯示了基金投資者現階段的風險偏好較低，更加青睞中長期純債基金和偏債混合型基金。

　　正在募集的基金

　　截至上週五，共有9隻基金仍處於發行期，投資者本週仍可認購。從類型上看，本期在發基金中包括1隻股票型基金、5隻靈活配置混合型基金、兩隻債券型基金和1隻保本基金。與上周相比，新增加了前海開源滬港深藍籌靈活配置混合型基金、工銀瑞信豐收回報靈活配置混合型基金以及建信安心保本二號基金。其中，建信安心保本二號基金募集規模的上限是50億份，該基金保本週期為兩年，對於認購並持有到期的基金份額實行全額的保本保障，由建信基金固定收益投資部副總監朱虹執掌運作。此外，該基金將運用恒定比例組合保險（CPPI）策略，動態調整保本資産與風險資産在組合中的比例，基金資産60%以上投資于債券類資産，40%以下投資于權益類資産。在A股市場持續震蕩的背景下，資金避險需求明顯增強，各基金公司也加快了保本基金的發行，有相關需求的基金投資者可積極認購。

　　即將開始募集的基金

　　根據最新公告，本週即將開始募集的基金共計兩隻，包括中郵新思路靈活配置混合型基金和南方順達保本混合型證券投資基金。其中，中郵新思路基金的募集期為9月30日至11月6日，該基金的股票投資比例設定為0-95%，突破了傳統權益類産品的倉位限制，可以更好地抵禦市場下跌的系統性風險。具體投資時，基金經理將沿著中國政府的改革新思路，投資于全面深化改革帶來的長期機會，分享改革紅利。

　　南方順達保本型基金的將於9月29日至10月28日募集發行，該基金是南方基金公司旗下的第6隻保本基金，募集期僅為1個月，募集規模上限為30億份，保本運作週期為3年。在具體投資時，管理人將首先立足於從低風險資産中獲取基礎收益，建立防守墊，再將防守墊乘以一定倍數投資于股票等風險資産，參與可能出現的上漲行情，以低風險資産的預期收益彌補風險資産的預期損失、並保留資産組合的增值潛力，具有相關配置需求的投資者可積極關注。