□本報記者 徐文擎

　　9月20日，在“2015年中國建設銀行基金服務萬里行·中證金牛會寧波站”活動現場，華商基金宏觀策略研究小組組長趙俠表示，目前A股遇到暫時性困難，但股市與經濟密不可分，在這個時間點有必要回歸到中長期的視野。從中長期看，經濟的改革與轉型仍在路上，經濟結構、投資結構和就業結構都在發生深刻變化，符合經濟轉型方向的細分子行業還有較大的成長空間。

　　趙俠提到，宏觀經濟已經進入新常態，經濟增速從2007年單季度最高的14.9%下降到今年二季度的7%，經濟增速下降了一半。經濟增長經歷了快速下滑期後，2012年開始下滑放緩，在穩增長的目標下暫時停留在7%-8%之間小幅擺動，但穩增長政策的效率遞減，每年經濟回升的高度和時間逐步減少。2015年，隨著破7%壓力加大，經濟開始進入底部探明期，經濟、投資和就業結構發生深刻變化，新機遇也孕育之中。

　　首先，就經濟結構而言，第三産業對經濟的貢獻在2013年已經超過第二産業，2014年差距進一步加大，第三産業對經濟的貢獻份額已超過50%。他説，過去20年的數據顯示，每隔10年，第三産業對經濟的貢獻率會上升10%，而第二産業對經濟的貢獻率下降10%，而在過去一年中，這種趨勢還在加強。

　　其次，就投資結構而言，2009年之後，整體固定資産投資增速持續下行，從2009年的超過30%的增速降到10.9%。儘管投資增速下降，但是投資結構發生了巨大變化。具體來看，服務業和科技産業的投資大幅增長，對衝了傳統行業投資下行的風險。“2014年投資增速最快的行業幾乎都是服務業或科技産業，投資增速最慢的行業幾乎都是傳統製造業。例如，在2014年的投資增速中，網際網路和相關服務為80%、軟體和資訊技術服務為48%、資本市場服務為93%、科學研究技術服務為35%、文教體育娛樂用品製造為27%、教育為24%。

　　另外，就業結構也在發生變化。從海外經驗可以看到，與經濟轉型相對應的是勞動力的轉移。例如日本在上世紀70年代經濟轉型中，第三産業就業人數佔比持續上升，而第二産業就業人數佔比持續回落。2011年開始，我國第三産業就業人數佔比已超過第二産業；2013年末，全國第三産業即服務業就業人員佔全國就業人員比例為38.5%，分別超過第一産業和第二産業就業比例，已經連續3年佔比最高。

　　趙俠稱，根據統計局的測算，單位服務業業績的增長對就業人數的拉動是製造業的1.3倍。從就業增速來看，最快的行業主要集中在服務業，其中資訊傳輸、電腦服務和軟體行業的就業人數同比增速在各行業中最快，2014年有40%的增速。同時，科技文娛交運等服務行業就業人數的同比增速在2013年已出現明顯的向上拐點。

　　她還提到，儘管近期二級市場的巨幅震蕩讓市場融資功能停頓，社會資源配置能力變弱，給轉型帶來陣痛，但過去兩三年經濟轉型已經進入良性軌道，需要政府進一步推動服務業改革。趙俠認為，服務業的壯大是大勢所趨，未來仍有很大空間。“儘管當前服務業發展很快，仍需看到中國現代服務業主體的一部分存在於事業單位，如科教文衛；另一部分則存在著嚴格的管制，如電信、金融、鐵路、航運以及大量的公共服務部門，例如水電氣供給與排污等。如果按發達經濟體的標準計算，這些服務業部門的價值佔整體服務業價值的80%以上。一旦事業單位改革與放鬆管制相結合，則會釋放出很大的現代服務業存量。”趙俠稱。

　　責編：殷鵬 美編：蘇振

　　本版圖片均為本報記者 徐文擎 攝