■ 時評

　　□本報記者 張昊

　　持續的震蕩行情，令部分場內資金選擇離場避險。同時，也有部分資金已做好隨時進場抄底的準備。而此時貨幣基金就成為這兩種資金的共同選擇。根據中國基金業協會披露數據，截至7月末，各類公募基金規模變動情況為增少減多，其中，能實現基金份額與資産凈值雙雙同步增長的只有兩類基金：貨幣基金、債券基金。其中，貨幣基金份額增長8077.36億份，凈值增加8109.88億元，分別是債券基金的17.71倍和18.07倍。此外，貨幣基金也是7月基金規模增長的主力。多家公募基金人士表示，8月貨幣基金增速有增無減。

　　對於公募基金公司而言，貨幣基金可能是當下最該抓住的行業機會。以南方基金為例，銀河證券數據顯示，其規模也從7月2日的7億元，增加到9月2日的77億元，兩個月間規模增長十倍。截至9月2日，南方理財金H今年以來凈值增長率達到2.6532%。

　　場內交易型貨幣基金成為近期規模增速最為明顯的公募基金産品之一，投資者可以直接在股票賬戶上購買，即可實現投資股票的無縫銜接，即買入當天開始享受收益，賣出日資金即刻到賬就能買股票和其他産品。“貨幣基金投資成本低、資金流動性強、安全系數較高，在震蕩市中成為投資者靈活應對市場變化的良好現金管理工具。在市場低迷時，投資貨幣基金可以享受低風險收益。一旦股市好轉，投資者也可適時將之轉換成其他産品。”一位業內人士表示。

　　近期還出現一些與貨幣基金融合的網際網路金融産品。易享天利是由深圳前海易享資本管理有限公司開發的一款網際網路金融活期理財産品。該賬戶中資産的40%左右配置於華潤元大現金收益貨幣基金，60%左右分散投資于易享貸平臺上短期借款項目，項目平均剩餘期限不超過90天。在易享貸網際網路金融平臺上，投資人將資金轉入易享天利賬戶後，易享貸將根據投資人委託，進行智慧化配置，一部分資金配置於貨幣市場基金，其餘資金分散投資于易享貸平臺上短期借款項目。該産品既能滿足客戶流動性需要，同時也可以獲得相對較高收益率。易享天利預期收益來自於易享天利投資組合的貢獻。貨幣基金部分可以獲得年化3%至4%的預期收益率，易享貸平臺短期借款項目可以獲得年化10%至12%的預期收益率。因此，易享天利有望實現7%以上的年化收益率。

　　一位不願具名的深圳公募基金人士表示，以往在牛市期間，大型公募基金權益類産品往往不夠亮眼，這與大型公募基金風控和人才儲備等因素相關。而熊市期間大型公募基金的資源積累優勢則會通過債券基金、貨幣基金等産品充分顯現。某種程度而言，當下市場正是這類公司的機遇。

　　濟安金信副總經理、基金評價中心主任王群航表示，從以往經驗來看，當貨幣基金市場佔比達到這樣的高度時，往往是股市行情即將見底、牛市行情即將啟動的標誌，但這次可能不是這樣。因為首先，股市行情剛剛經歷過空前幅度和速度的大跌，從技術分析角度來，市場遠未企穩，出現V型反轉可能性很小。若此判斷被認可，配置低風險産品，是很好的避險策略。其次，投資者大類資産配置意識提高，把貨幣基金作為避風港，才快速促成貨幣基金市場基金規模增加。第三，餘額寶及眾多寶類貨基快速發展，較大範圍地普及公眾對於貨幣基金的認知，推動貨幣基金規模增加。

　　王群航還表示，雖從全效資産角度來看，貨幣基金“顏值”最低，對於基金公司利潤貢獻度較低，但有了天弘餘額寶這樣的好榜樣，即低管理費率的基金，只要能把規模做大，照樣可以給基金公司帶來豐厚收益，貨幣基金依然有值得發展的潛在價值。