■ 金牛操盤

　　□金百臨諮詢 秦洪

　　經過近三個月的持續急跌之後，A股市場終於在3000點一線震蕩企穩。由於政策力度進一步加大，3000點一線的底部含義正在從短線走向中長線，輿論重心漸漸從判斷市場底在何方走向了如何尋找未來的投資方向。

　　對於大多數投資者尤其是趨勢投資者來説，他們很重視A股市場的運作趨勢，因為趨勢向下，再好的行業、再好的公司，也難以獲得二級市場參與者的充分認可；一旦趨勢平穩或者向上，那麼，一般的行業、公司也可以孕育出好標的。

　　目前，證券市場的底部悄然形成。原因無它，主要是近三個月來的大力托市效果顯現出來。

　　在7月上旬，股票估值高、民間配資盤龐大，所以，護盤效果不佳。但隨後，托市制度進一步完善，配資盤、對衝基金的對衝盤得到清洗，融資盤大幅萎縮，護盤資金對手盤的反擊能量迅速萎縮，底部隨之形成。

　　A股的重要性，一方面，A股目前是宏觀經濟的指標之一。我國已成為全球第二大經濟體，A股一旦大幅波動，必然會使得全球資本對我國乃至全球經濟的前景産生不佳判斷，從而影響全球經濟。這其實在7月、8月的A股與全球股市的聯動性中已得到佐證。另一方面，A股已經成為擔當我國經濟結構轉型重任的承載體。在傳統經濟週期中，銀行充當著維護經濟增長的重任，比如在近一輪經濟增長週期中，房地産、汽車行業是引擎，這些行業以及相應産業鏈通過銀行貸款就可以獲得産能擴張，進而驅動著經濟前行。但是，在新技術引導的新經濟週期中，銀行的重要性有所下降，例如百度、阿里巴巴等對銀行貸款的依賴性就不大，他們主要是依靠天使投資、風險投資等股權資本支撐發展起來，這就意味著在新經濟增長週期中，股權融資已成為拉動經濟增長、推動新技術産業化的核心作用力。在此背景下，證券市場的重要性充分顯現出來。

　　當前我國正處在一輪經濟增長瓶頸期，也處在宏觀經濟産業結構轉型的關鍵期，證券市場尤其是創業板、戰略新興産業板的重要性顯現出來。因此，維持股市繁榮，可為我國經濟結構轉型注入強大活力。

　　綜上所述，一方面，托市效果已經顯現，短線底部正在成為中長線底部，意味著A股市場的趨勢投資者到了可以加大倉位的時間點。另一方面，托市過程也是A股投資方向漸漸明朗的過程，具體包括兩大類。一是並購整合，通過資本市場的紐帶，收購當前正處在創業週期或者已經進入到産業化週期的優質新興産業，這既解決了創投資本的退出難題，也改善了當前A股部分上市公司業績較差、産業落後的情況。所以，並購整合是A股的重點投資方向。其中，小市值殼資源概念股、央企以及地方國企改革概念股值得重點跟蹤。二是新興産業股。證券市場之所以重要，主要體現在A股市場目前的新興産業股已蔚為壯觀，成為我國經濟轉型的強勁引擎。因此，契合産業發展趨勢的新興産業股，比如高端製造産業股（工業4.0或者以機器人為代表的工業自動化是核心）、生物技術産業股、大數據等資訊産業股，他們將成為今年底乃至2016年的A股最強音。