短期膠著輕倉操作
- 發佈時間：2015-09-12 01:56:17 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 投資非常道
□本報記者 周文靜
深圳眾劦財富管理投資總監楊萬強認為，儘管市場走勢有所企穩，但目前行情尚處於膠著狀態，由於前期大幅調整，現在市場交投不活躍，主要是國家隊和機構在場，成交量有限。如果下周成交量維持在萬億元水準上，短期內市場走勢將會企穩，2850點是上證指數比較強的底部。
有機構觀點指出，9月行情或出現“石頭落地”後的階段性反彈。從PMI數據來看，七八兩月數據都在下滑，7月工業生産增速也在下滑。從總體上看，三季度經濟數據大概率難以改善。不過，從貨幣層面來看，由於利率水準對A股估值有相當明顯的影響。在寬鬆的貨幣環境下，A股估值難以持續性低迷。
近日，財政部發佈《財政支援穩增長的政策措施》，稱將實施更有力度的財政政策。機構認為，下半年財政政策刺激的力度將顯著加大，基礎設施投資增速將高於上半年。在經過較長時間的箱體震蕩後，目前市場在底部區域，在貨幣政策寬鬆對股票市場邊際貢獻逐漸鈍化的情況下，積極財政政策將觸發市場主題熱點，市場將展開反彈行情。
楊萬強建議投資者持三成倉位操作，如果風險偏好較強則可加倉至五成。從中期來看，系統性機會的到來仍需等待穩增長主導下實體經濟的企穩，在此之前，鋻於當前A股估值僅結構性地回落至合理區間，加之杠桿資金退場，市場做多情緒不足，不宜重倉操作。保守型投資者可重點選擇低估值的金融股、地産股，這類股票的PE均低於10。不過，這類股票此前跌幅不大，未來可漲空間也相對有限；對於激進型投資者，則可重點操作之前從高位跌下來被錯殺了的股票。
在投資板塊方面，楊萬強看好基建、公用交通以及航空股。他表示，由於前述板塊的基本面都已經比較明確，而且均存在成長空間。比如基建，經過前期下跌後，底部已經開始慢慢築成，投資者可以考慮入市；航空股則將受益於油價下跌。對於軍工和國企改板塊，楊萬強認為，由於前期跌幅較小且政策等利好已經被透支得差不多，建議投資者謹慎進入。對於一線城市的地方國企改革，他認為由於像滬深等城市相關政策實施較快，改革力度較大。此外，由於近期頒布的股息紅利差別化個稅政策，有觀點認為，此政策將進一步引導投資者將目光投向藍籌股，特別是現階段處於估值低位、分紅穩定且股息率較高的藍籌股。結合最近養老金政策，國家可能正在引導更多長線資金入市，當前藍籌股的投資價值凸顯。由於利率連續下行（目前銀行一年定期存款的利率為1.55%），相比之下，很多股票的高股息率顯示出較大吸引力，高股息率、連年現金分紅的上市公司有望獲得長期資金的青睞。
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