貼水降低加倉意願
- 發佈時間：2015-08-14 02:30:44 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
不過，自6月下旬以來各期貨合約一直延續貼水狀態，讓短期內對衝基金的操作存在一定難度。據了解，由於負基差情況不利於對衝産品的展期、加倉操作。目前，公募基金中不少對衝産品基本都保持低倉位，等待合適的加倉時機。
對此，博道投資合夥人、量化高級投資經理何曉彬分析，當前市場處於重建階段，最近對於市場中性策略運作出現一些新困難，表現在：第一，股指期貨持續大幅貼水，且基差波動較大；第二，救市階段存在歷史上沒有的非市場化力量，一定程度影響模型的運作；第三，近期交易所陸續出臺限制高頻交易的措施，一定程度影響市場的流動性。
在不適宜加倉的情況下，對衝産品申購規模的增加也一定程度上攤薄了收益。不過，近期期指大幅貼水情況已經有所改觀，貼水逐步顯現收窄趨勢。部分基金經理認為，在此情況下可以開始逐步加大倉位。
一位私募基金經理表示，多數基金經理較為謹慎，選擇保持倉位水準不變，等待合適的加倉時點。也有基金經理認為，未來一個階段期指貼水或許會成為常態。如果每月能提取2%-3%的Alpha（超額收益），那麼1%左右的基差風險尚處在可控範圍以內，因此會稍微增加一些倉位。值得注意的是，目前的市場情況較為適合針對從滬深300里提取Alpha，對於買中小盤股的産品而言，利用中證500期貨進行對衝操作上難度較大。
數據顯示，8月13日收盤，滬深300指數主力合約IF1508貼水59.86點，較前一日有所擴大；上證50指數主力合約IH1508貼水從前一日的13.13點擴大為27.58點，貼水幅度再度擴大。不過，中證500指數主力合約IC1508從前一日貼水254.14點收窄為188.63點。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
