□本報記者 王朱瑩

　　受PTA裝置大規模檢修影響，PTA期貨昨日迎來強勢反彈。但國際原油價格持續走低，在成本端對PTA價格造成拖累，短期看PTA期貨進入成本下行和裝置大量檢修的博弈之中。

　　“恒力石化PTA裝置提前進入年度檢修階段，8月6日開始陸續停車檢修，目前1號線停車中，其餘兩條暫時正常運作。PTA負荷從65%下降至60%。如果翔鷺PTA裝置無法啟動，PTA在8-9月將處於去庫存，因此PTA的利潤將會得到一定修復。”中財期貨研究院能化組分析師戚明之表示。

　　據華泰期貨分析師程霖提供的數據，PTA裝置方面，恒力石化PTA裝置提前進入年度檢修階段，8月6日開始陸續停車檢修，目前1號線停車中，其餘兩條暫時正常運作。亞東石化75萬噸PTA裝置8月7日晚開始停車檢修，計劃8月27日重啟。洛陽石化32.5萬噸PTA裝置近日故障低負荷運作，計劃在下周檢修完成之後重啟試車，具體視情況而定。

　　PX裝置方面，寧波中金石化160萬噸/年PX，試車繼續進行中，可能略有推遲出PX。台灣臺化7月中旬逐步開始檢修其麥寮2號58萬噸PX裝置，為期30-45天。該裝置可年産58萬噸PX和19萬噸OX。其9月也計劃檢修1號裝置27萬噸一個月附近。據悉韓華道達爾PX裝置負荷80-85%附近。其2號100萬噸裝置計劃10月檢修大約25天。新加坡jurong芳烴80萬噸/年PX裝置，據外媒報道有股東提議8月重啟。S-OIL一套100萬噸/年裝置5月月底已經重啟。另一套80萬噸/年計劃8月檢修1個月附近。

　　“PTA現貨市場低位震蕩，受恒力石化提前檢修計劃刺激，終端産銷回暖，但工廠對於原料追漲動力不足。近期由於部分聚酯工廠合約減量，在現貨市場低位採購氣氛尚可，低位成交量較多。”程霖表示。

　　從需求端看，據戚明之介紹，近期聚酯的開工負荷小幅下降至71%附近。POY的虧損程度仍然在300元/噸附近，短期內開工率反彈希望較小。聚酯的平均庫存繼續小幅下降，下游仍然以剛需為主。終端訂單不強、布廠絕對的高庫存位是最關鍵的抑制性因素。

　　此外，原油端帶來的成本下行壓力也是影響行情較大的因素。7月以來，國際油價重新打開下行通道，截至8月10日，NYMEX原油累計跌幅已高達26.23%。

　　“目前唯一的利好就是PTA和聚酯的絕對價格已經是歷史低點。短期仍然是原油行情，如果原油企穩甚至反彈，將一定程度上刺激下游的備貨衝動；如果原油仍然是反覆陰跌，恐怕後市仍然慘澹。得益於原料的下跌和裝置的檢修，目前PTA-PX加工價差已經在500元附近，較之前段時間的300元已經大幅改善。”戚明之表示，在原油企穩前，石腦油和PX難以止跌。另外，聽聞中金石化的芳烴項目已經産出PX成品。亞洲PX負荷穩定於70%附近。

　　展望後市，程霖認為，原油供過於求，創近年新低，將壓制化工品價格。PX新裝置啟動在即，PTA檢修對其需求減少，PX利潤有望縮減。PTA企業8月開始檢修不斷，庫存壓力將緩解，虧損也明顯縮小。聚酯行業負荷亦下滑，部分品種重回盈利狀態，産銷尚可使得庫存亦下降不少，但下游織造庫存仍略有上升，PTA消費方面略有好轉跡象。總體來看，PTA成本下滑，供求略有改善，消費無明顯起色，PTA上下空間有限，仍將低位盤整。