近期，國家針對原油市場的政策動作頻頻，繼7月24日央行就原油期貨交易跨境結算發佈相關政策後，7月31日，國家外匯管理局發佈通知，對境外交易者和境外經紀機構從事境內特定品種期貨交易外匯管理有關問題進行了明確。該通知自今年8月1日起實施。

　　隨著中國人民銀行、國家外匯管理局相關配套政策相繼發佈，原油期貨上市的腳步聲也日益臨近。業內人士認為，目前制度層面已經基本掃清了原油期貨上市方面關於外匯賬戶、交易規則和銀行結算等障礙，在低油價良好契機下，原油期貨上市只待發令槍響。

　　期貨公司忙對接

　　隨著境外投資者參與境內商品期貨相關外匯政策的明確，原油期貨推出國家層面的政策基本出齊，接下來原油期貨將進入最後衝刺準備。據業內人士透露，接下來上海國際能源交易中心將推出原油期貨第三批規則，包括交易、結算、交割、風控和合約設計等，並向社會徵求意見。

　　預計上述步驟走完之後，能源中心將會推出原油期貨倣真交易，倣真時間約為一個月。樂觀估計，年內原油期貨將推出。目前期貨公司正在積極為原油期貨做相關業務準備，包括分析原油期貨上市後的潛在客戶群體，給業務部門提供支援，為公司內部、現貨企業以及金融機構做相關的培訓。

　　“從國家層面來看，原油期貨上市後，未來中石油、中石化等大型國有企業也會參與到原油期貨市場當中，前提是相關的制度要完善。由於原油是能源化工産業鏈的源頭，原油期貨品種的上市，對於化工企業而言有了一個很好的原料參考標的，可以為與化工相關的期貨品種做跨品種套利的操作。”安信期貨分析師宋騰在接受《華夏時報》記者採訪時表示。

　　宋騰指出，從産業鏈條分析，現有LLDPE、PP、PTA等能化産品的終極原材料都是原油，原油期貨的上市可以讓我們從單純的研究相關品種基本面強弱關係，進行買強拋弱的套利操作，轉移到做多做空某一單一的能化産品上來。

　　另外，根據上期所此前確立的“國際平臺、凈價交易、保稅交割”的原油期貨市場基本方案，原油期貨具有以下特點：市場參與主體為境內、境外投資者;交易以人民幣計價、結算;採用凈價交易模式，即報價價格為實際油價，不含關稅、增值稅。其中，對於凈價交易的方式引起投資者的更多關注。

　　對此，光大期貨分析師李宙雷認為，目前國際原油市場上，主要有兩個市場標桿，首先是紐約期貨交易所油價，其次是英國倫敦布倫特油價，兩個油價均以“美元/桶”進行計價。這與中國內地市場中慣用的“元/升”、“元/噸”的計價方式相差很大。

　　央行宣佈原油期貨以人民幣結算，立足服務本土交易，有助於機構、個人投資者便捷化操作，不用換算，使得成品油、燃油與原油市場統一起來，也有利於境外投資者熟悉中國市場，達到公開透明交易的目標，便於管理與監控。

　　“面對即將上市的原油期貨，在公司層面，一方面我們在加緊接觸日後可能參與到交易中的交易商、套保商，另一方面也在加緊完善目前的國際原油研究體系以及對中國原油期貨政策的研究，試圖幫助更多的有需求的參與者管理風險。”宋騰説。

　　宋騰認為，目前能源交易中心正在全國各地進行原油期貨上市前的培訓，涉及的內容有交易、交割、風控、技術和結算等環節。而期貨公司在原油的模擬開戶、結算和交易環節都在進行測試，為將來的上市做好前期準備工作。根據以往的經驗，國內能源化工業內多以國有企業居多，現階段參與國內期貨交易的確實比較少，但是這也是一個認知的過程，需要慢慢引導。

　　或成油氣化改革突破口

　　據了解，洋山申港國際石油儲運有限公司將是未來原油期貨指定交割庫之一。其總經理張巍峰對本報記者表示，為了迎接原油期貨的到來，公司已開闢出20萬-30萬立方米的專門區域，作為保稅原油期貨交割庫。目前洋山申港擁有儲罐57座，共107萬立方米，原油期貨交割庫庫容將佔總庫容的20%-30%。

　　與此同時，公司還在向有關部門申報，擬建三期工程。建成後，洋山申港的碼頭靠泊能力將大幅提高，油庫庫容將超過140萬方，將成為全國乃至遠東地區最大的成品油商業倉儲基地之一。記者從海關了解到，原油期貨同一儲罐可以存放不同貨主同一交割油種的保稅原油，原油期貨保稅標準倉單可以轉讓。

　　“這更多地體現了與國際制度接軌，也體現了資源的有效利用。這些制度創新在一定程度上保障了原油期貨交易的活躍度，有利於引導中國油氣改革。”明富金融研究所研究員艾亞文向記者表示。

　　自今年5月27日東明石化成為第一家獲得原油進口使用權資質的地煉企業以來，短短兩個月的時間，已經有7家企業獲得了原油進口使用權。寶塔石化8月4日才獲得原油進口使用權，這是繼東明石化、盤錦北燃、中化弘潤、利津石化、墾利石化、亞通石化之後，第七家獲得進口原油使用權的地方煉廠，還有匯豐石化等數家企業仍在審核過程中。

　　“近幾年，國家一直在逐步地進行油氣體制改革，原來進口原油這個權力一直把持在5家大型國有企業手中。為了打破這一障礙，從去年開始，在我國已經相繼有7家民營企業獲得了進口原油使用權。但是我覺得這一進步是遠遠不夠的。”宋騰表示。

　　數據顯示，中國是僅次於美國的第二大原油消費國，已佔世界石油消費總量的12%，同時，中國也是世界上第二大原油進口國，原油進口量從2000年的0.7億噸已上升到2014年的3.1億噸。在此背景下，中國發展原油期貨迎來歷史機遇。

　　“管理層放開地方煉油企業的進口原油使用權之後，便於地煉企業現貨經營的同時，也有利於其未來更好地參與原油期貨。一些産業鏈上下游企業，通過期貨交易實行套期保值，確定採購成本或者銷售價格，保證企業利潤，甚至可以調節倉庫庫存，通過倉單質押的形式實現融資功能。”艾亞文如是説。

　　艾亞文認為，期貨公司已經和部分煉油企業和産業鏈企業進行了初步接觸，他們對國內原油期貨也表示出了極大的興趣，甚至有部分企業已經著手準備在原油上市之初就參與交易和套期保值中來。另外，低油價水準有利於國內的行業改革、新品推出。

　　不過，隨著原油期貨上市交易的臨近，部分業內人士擔心，中國原油期貨的交易量會不活躍。

　　“未來煉廠和原油貿易商的參與程度現在還不好預測，但是根據以往上市品種的經驗，在交易的初期，絕大多數的套保參與者還都是抱著觀望的態度，來觀察前期的合約交易情況，如果到時候真的能把這個市場炒熱的話，煉廠和原油貿易商的大量參與是完全有可能的。”宋騰告訴記者。

　　另外，由於國內的原油進口是有額度和資質的，李宙雷認為，儘管很多地方煉廠對於原油的需求很大，但並不是每家企業都能進口原油，即便他們想要將保稅區的交割原油拉進關內，也要委託具有進口資質的企業來完成。