■ 養基心經

　　□陸向東

　　近期股市持續大跌，股票型基金隨之也出現大面積虧損，如此慘烈的表現，不禁讓許多基民被這樣一系列問題所困擾：今後股指是否會再創新低？基金凈值是否會繼續縮水？周圍許多基民已贖回手中基金，自己該怎麼辦？

　　此情此景不由讓筆者想到投資大師巴菲特創造財富神話的秘訣：從1969年以來的40多年間，其至少經歷過4次股市大跌。每次股市大跌過後，其財富都較以前出現大幅增加，可以説沒有股市大跌，也就無法造就伯克希爾·哈撒韋龐大的金融帝國。那麼，巴菲特應對股市大跌的哪些做法是可供普通基民效倣的呢？

　　首先，精選投資標的。從1977年到2004年這27年間，巴菲特研究了在美國上市的1萬多只股票，但只選擇其中的22隻，且僅重倉7隻。要知道，目前基金品種和數量很多，且大部分在市場上漲時，凈值會出現較快增長，而在市場下跌時，凈值也會出現快速縮水。因此，這些品種只適合當市場處於單邊上揚狀態時買入並持有。而當市場處於寬幅震蕩狀態時，則應該選擇這樣的基金：某股票基金設立於2003年4月25日，當時滬綜指為1556.53點，兩年後滬綜指跌破1000點時，該基金凈值卻累計增長超10%；2008年係熊市年份，該基金卻躋身同類基金前三甲。由此可見，基民需要根據基金中長期業績排名情況，並通過反覆研讀相關基金投資報告，進而分析基金經理風控方法和獲利能力，從中篩選出與當前市場狀態相匹配的基金。

　　其二，將大跌視為適宜的買入時機。巴菲特對內布拉斯特傢具商場這一擬投資目標保持超十年的關注，以致可以不看任何資料就能流暢地談論這家商場的營業面積、銷售量、存貨水準、資金週轉速度等指標，但一直等到美國市場經歷1973年由石油危機引發的股市大跌後，才實施收購。其實，巴菲特幾乎所有的重倉股都是在某個公司遇到重大危機情況下，趁機低價買入的。如1973年至1974年美國經歷了空前大災難，每一種股票都比1969年初下跌超70%。然而，巴菲特卻開始分批買入股票。1987年，美國股市再次大跌，道瓊斯指數一天內重挫508.32點，跌幅達22.6%。巴菲特卻于1988年開始進場買入可口可樂。可以説，正是一次又一次的大跌使得巴菲特成為“股神”。也許基民會質疑，巴菲特的做法是否適宜A股市場。那麼，看過下面這個例子，或許就會心明眼亮了。2005年6月6日，滬綜指出現998.23點這一歷史性低點，如果基民在此時買入某公司發行的50指數基金，並持有至2007年10月28日，即滬綜指創出6124.93點這一歷史性高點當日，則在短短28個月時間內，資産就獲得大約4.5倍的增值。

　　第三，不關注短期漲跌，堅持長期持有。巴菲特長期持有7隻股票，原始投資僅42億美元，到2004年年底盈利270億美元，投資收益率平均高達638%以上。其中，1989年投資6億美元買入吉列股票，持有15年後盈利45億美元；1989年投資13億美元買入可口可樂股票，至2006年年底，持有19年，盈利83億美元。市場趨勢既有短期趨勢，也有中長期趨勢，短期趨勢有可能在一日內出現多次變化，中長期趨勢一旦形成，少則會持續數月，多則將延續數年。由此決定，當基民選擇股票基金後，根本不必計較基金凈值數日內的變動，完全不必因為多空觀點而心慌意亂，甚至盲目地買進賣出。只要願意學習巴菲特的做法，在股市大跌後買入股基並中長期持有，則只要看看下面這個例子就自然會明白其中的魅力。某設立於2003年9月5日的混合型基金，儘管經歷難以計數的大跌和一次又一次的熊市，但如果基民在其發行期實施買入，並堅持持有至2015年6月26日，則資産增幅已達到835.90%。

　　由此可見，並不是A股市場沒有給過使資産增值甚至翻數番的機會，關鍵在於能否從品種、心態及買入時機等方面把握好。因此，如果在股市處於低迷階段分批買入由優秀經理掌管的股票基金，並以收藏古董那樣的心態中長期持有，結果肯定不會讓基民失望的。