認沽期權買方獲利不菲
- 發佈時間：2015-06-30 03:23:41 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
“在此輪下跌行情中，買入認沽期權的投資者收益不少，持有現貨50ETF並買入認沽期權避險的投資者也獲得了‘安心’。”光大期貨期權部研究員劉瑾瑤昨日表示。
從盤面上看，儘管標的上證50ETF價格繼續下挫，昨日無論是50ETF認購期權還是認沽期權價格，均多數飄紅，僅四合約小幅收跌。截至收盤，7月平值認購期權“50ETF購7月2650”收盤報0.2116元，下跌0.0042元或1.95%；7月平值認沽期權“50ETF沽7月2650”收盤報0.1890元，上漲0.0533元或39.28%。
值得注意的是，近期期權波動率呈現三大特點：第一，50ETF持續下挫帶動認購和認沽期權隱含波動率大幅走高；第二，隱含波動率明顯高於歷史波動率；第三，認購期權隱含波動率依然明顯高於認沽期權。
“由於期權隱含波動率具有均值回歸的特性，波動率偏高情況難以持續，投資者可以做空波動率，賺取波動率高估帶來的盈利機會。”劉瑾瑤表示。
對於後市，劉瑾瑤建議，操作策略上，持有現貨頭寸的投資使用保護性認沽策略仍然是較好的選擇。因為該組合在50ETF價格暴跌時可以控制損失，即使近期大盤股出現反彈，投資者也仍保留盈利機會。
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