□本報記者 曹乘瑜

　　近期，市場大幅震蕩。華商基金經理李雙全認為，成長股行情在資金充足和標的稀缺的背景下，雖然會有震蕩，但總體趨勢依然向好，看好環保、大健康産業以及有基本面支撐、有資源協同優勢的轉型傳統産業。市場經過前期瘋漲後，仍然有許多價值洼地，例如跨行業公司就容易被行業研究員忽略。即將由其執掌的華商雙驅優選靈活配置混合型基金，也將為投資者盡力尋找估值洼地和有基本面保障的成長股。

　　雖然是一名年輕的基金經理，但是李雙全卻管理著一隻“牛基”——華商領先企業混合基金。根據銀河證券數據統計，截至2015年6月12日，該基金今年以來的收益達到102.53%。從華商基金的行業研究員晉陞到基金經理，他也繼承了華商基金的“成長股”點金術。此次擬管理的華商基金雙驅優選基金，其中一大驅動力便是對成長股的投資。他認為，新型産業在從小到大的過程中，往往能夠帶來較大的投資機會，華商基金的風格便是擅于先於市場找到這類個股。

　　華商雙驅優選基金的另一個驅動力，則是尋找有估值回歸希望的估值洼地，例如去年四季度，金融地産藍籌板塊出現大規模的脈衝式行情，就是典型的機會，這種機會甚至有可能在市場風格中，階段性地佔據主導地位。

　　儘管市場漲幅已高，但李雙全認為，目前仍然有許多價值洼地。例如一些跨行業公司，行業研究員對其關注度就不如單一行業的公司，導致這類公司被低估的可能性更大，也更容易有比較明顯的超額收益。

　　挑選成長股公司時，李雙全更注重有基本面支撐的網際網路+領域。他傾向於挑選原有的業務或資産能支撐現有市值的標的，在此基礎上如果再加上轉型，則更有吸引力。“這樣的企業，在原有産業當中有非常深厚的資源，轉型時可用的資源更多，而且本身對行業足夠了解，往往能夠抓住痛點，採取好的轉型舉措。”李雙全説，“現在紡織、房地産等行業中都有這樣的標的。”

　　對於後市，李雙全認為，雖然目前市場對中小板和創業板的估值爭議較大，但他對於成長股行情總體趨勢依然看好。主要是因為在當前IPO制度下，標的供給階段性不足，但同時資金的流入速度非常快，導致大量資金會階段性地追逐相對有限的標的。在居民財富轉移趨勢下，資金供給仍然非常充裕。從股票供應來看，短期之內也很難出現海量供應。

　　李雙全認為，畢竟成長股代表未來發展方向，當中會産生很多很優秀的公司，因此仍然會産生比較大量的投資機會。目前他比較看好的行業有二：一是環保。環保符合社會經濟發展的大方向。當工業化發展到一定程度，政府就會在環保方面加大投入，這是全球社會的發展規律。從改善民生角度來看，對環保的關注度肯定會有實質性的提高。更值得關注的是，環保行業本身也在發生積極變化，之前行業盈利更多體現在政府補貼上，但目前行業的盈利模式也在逐漸清晰並快速改善，龍頭和中型公司盈利改善更為明顯，投資機會仍然存在；二是大健康産業。其背後邏輯同樣堅挺。一方面社會投入不足，另一方面在民生改善後，對健康的關注度也會提升，私人醫護、中高端保健等都值得關注。