流動性總體偏松 市場利率上行有限
- 發佈時間：2015-06-16 01:43:22 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
(上接A01版)其餘紛紛上漲，3個月回購利率更是大漲32基點之多。
交易員表示，早盤回購市場3個月以內各期限資金均有融出，但受本週大批新股IPO影響，7天期資金需求非常旺盛，成交放量明顯，到午後隔夜市場賣盤逐漸減少，有不少銀行類機構轉而開始借隔夜資金。同時，跨半年末時點的長線資金需求繼續表現活躍。從成交上看，15日銀行間質押式回購交易中，7天回購成交增加989億元至2225億元，14天到1個月回購成交增加50-80億元，3個月回購成交增加107億元。
交易所市場方面，隔夜利率也保持相對穩定，但7天回購利率上漲勢頭較明顯。當日上交所7天回購利率最高成交到5.4%，收報4.605%，全天加權平均利率為4.812%，較前一日加權利率上漲70基點，加權利率已連續多日走高。
交易員表示，目前市場資金面總體偏松，但寬鬆程度較之前期已逐步收斂，IPO疊加半年末時點擾動，使得流動性出現邊際收緊勢頭。
資金利率上行空間料有限
據Wind數據，17日至23日將有23隻新股密集發行，擬募集資金總額416億元，較6月第一批IPO募集規模大幅增加187億元。本輪IPO預計凍結資金7.1萬億元左右，擬募集和凍結資金量將再創新高。
市場人士指出，由於本輪IPO企業擬募資總額高，申購資金或刷新紀錄，使得短期內資金面仍有一定壓力。當然，IPO對流動性影響是短期的，申購資金最終會解凍。本週，除IPO外並無其他大規模繳款，因此資金面整體有望延續均衡偏松狀態。但往後看，銀行體系流動性仍將面臨大銀行分紅、半年末考核等季節性因素的影響，IPO之後資金面可能不會很快恢復寬鬆，甚至將繼續承受邊際上收緊的壓力。
有分析指出，央行公開市場逆回購連續暫停，MLF操作力度也有減弱跡象，導致中短期限流動性投放減少，而季節性因素導致未來一段時間資金需求增多，新股發行加密且融資額上升也加重IPO的短期擾動，使得流動性供求格局有所轉緊，資金面可能已經走過最寬鬆拐點，未來資金利率難再回到5月的絕對低位。不過，在寬鬆貨幣週期中，流動性不會出現趨勢性收緊，資金利率短期波動將有度。目前降低融資成本的政策導向清晰，地方債置換任務艱巨，央行仍會維持適宜的流動性環境。總體看，短期資金利率可能已經走過低點，但未來上行空間將有限。
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