近年，定增市場持續火爆。統計數據顯示，2007年至2014年定增平均收益率達56%，其中，2014年參與一級市場的定增平均收益率為80%，約96%的項目可獲絕對收益。而今年以來，市場“牛勢”進一步確立，折價優勢與牛市行情疊加使定增吸引力大增，有基金就瞄準定增掘金牛市。

　　定增市場收益創新高 基金瞄準掘金

　　近年，定增市場持續火爆。安信證券的統計數據顯示，2007年至2014年定增平均收益率達56%，尤其是2014年，定增收益創近5年新高。其中，2014年參與一級市場的定增平均收益率為80%，約96%的項目可獲絕對收益；同時，二級市場買入定增股票的絕對收益率平均約為37%，絕對收益率為正的佔比為83.5%。

　　今年以來，A股市場“牛勢”進一步確立，折價優勢與牛市行情疊加使定增吸引力大增。另據統計，截至4月30日，今年以來已有300余家上市公司發佈了定增預案。有基金公司就看準當中的機會，發力定增主題基金。如目前在發行國投瑞銀瑞盈混合基金(161225)，就是一隻專注一二級市場定增機會的基金。

　　據了解，由於定增項目本身至少1年的鎖定期，為了確保定增投資策略的順利實施，國投瑞銀瑞盈混合基金採取封閉運作，封閉期為18個月。不過，産品成立3個月內將上市交易，屆時投資人可通過深交所交易系統轉讓基金份額，兼具流動性，滿足投資者及時兌現資金的需求。

　　華泰證券(601688,股吧)研報指出，2006年至今，如果把定增項目劃分成兩個階段的話，則發行期間平均絕對收益為40.81%，相對收益為25.47%；鎖定期間平均絕對收益為11.19%，相對收益為6.29%。總體來説，無論是一級市場還是二級市場投資參與定增公司大概率都能獲得超額收益。

　　分析人士表示，改革預期以及資金推動下，本輪牛市持續時間比較長，市場行情向好也引發上市公司募資衝動，或用於項目融資，或推進並購重組計劃；定增一級市場一般有10%-30%的折價，相當於“打折”買股票，以定增為主題的基金在本輪行情中值得期待。

　　事實上，牛市行情下上市公司如此大規模定向增發也産生了大量獲利機會，以聯絡互動(002280,股吧)(002280)為例，公司自公佈定增方案之後，股價就不斷走高，截至2015年5月4日收盤，距定增發行價漲幅己超過10倍。

　　4月份機構參與定增降溫

　　值得一提的是，4月份機構參與定增無論是參與上市公司家數還是總投資額均較3月份顯著下降。分析人士認為，這或是由於隨著近期市場的快速上漲和市場估值的大幅提升，機構參與態度開始趨於謹慎。

　　Wind資訊的數據統計顯示，4月份(以公告日期為準)包括公募基金、基金子公司、證券公司及其資管公司、信託公司和保險資管等在內的主要機構投資者共參與一年期定增項目22個，比3月份的逾30家定增顯著減少。

　　這其中，有“定增王”之稱的財通基金4月繼續領跑，共參與了22個項目中的12個，合計投資額達到27.07億元，佔4月機構投資定增金額的16.8%，再度成為參與定增數量最多和投資額最大的機構。

　　而另一家在定增市場表現活躍的基金公司，東海基金在4月份投資了6個定增項目，合計投資額也達到10.69億元，參與定增數量和投資額僅次於財通基金排名第二。華安基金4月份也參與了6家公司定增，投資金額為8.86億元。

　　數據顯示，截至2015年4月22日，今年以來共有151家上市公司實施了定向增發。定增價格較實際發行日價格平均折價率為34.82%，36隻個股折價率在50%以上，其中折價率最高的公司為宜華健康(000150,股吧)，為81.84%。

　　據了解，定增是向特定投資者以非公開方式發行股票，定增價格往往低於市場價格，股權鎖定期為一年左右時間，隨後可以進行流通，這可以使投資機構以簡潔、低成本的方式參與高成長公司或行業，輕易獲得公司或行業高速發展帶來的利潤。

　　值得一提的是，雖然參與定增會有明顯折扣，具有一定安全墊保護作用。不過由於解禁期間不能退出。所以，投資定增類股票雖有各種諸如機構效應、大股東增持效應等增發利好，但是因為解禁的期限較長，也會有一定風險。

　　業內人士指出，對於普通投資者來説，挑選定增類主題基金可以從基金經理挑選定增項目的能力以及産品的策略、結構這幾個維度來看。