□ 本報記者 李超

　　“現在銀行理財收益率都在下行，5.7%、5.8%水準的理財産品已經不多見，這個水準收益率，保險産品還能夠滿足。”近日，某商業銀行網點內，理財産品銷售人員如此介紹。中國證券報記者了解到，降息對理財市場帶來的重整效應不斷顯現。一方面，銀行理財受到內外環境影響，收益率出現下行；另一方面，保險理財依然維持著較高的預期收益率，高現金價值産品借銀保渠道吸納保費。分析人士認為，萬能險、分紅險和投連險發展存在差異，降息可以提高當期保險投資收益率，繼而提高投資型保險産品的收益率，對保費及保險投資影響正面。同時，消費者宜樹立長期理財的觀念，謹慎選擇投保險種，並適當採取多種理財方式分散投資風險。

　　銀保渠道推廣力度加大

　　“春節過後至5月央行宣佈降息之前，銀行理財産品的收益率便呈現整體下滑趨勢，只有少數銀行還有個別收益率較高的理財産品，但投資門檻相應提高，限制了一部分消費者購買。”前述理財銷售人員表示。

　　與此同時，保險理財産品則呈現出另一種景象，在銀保渠道，理財産品的推廣力度有所加強。某險企産品銷售部門負責人張天（化名）表示，近期銷售部門正在大力推進銀保、電商等渠道的理財産品銷售，特別是在前者的理財區域內，産品預期收益率都會醒目強調。而銷售員在工作過程中也要在強調産品保障功能的同時，將降息後的理財作用告知消費者。

　　某大型險企負責人王華（化名）認為，短時間內，降息將對萬能險、分紅險、投連險等産品造成一定影響，從而使得行業調整這幾類産品的銷售策略。從時間點上看，央行5月公佈的降息正是在萬能險最低保證利率政策明確之後。保監會提出鬆綁萬能險利率，多家保險公司醞釀推出較以往更高的最低保證利率産品，以便在理財市場上分一杯羹。

　　“降息客觀上可以助推萬能險銷售。以往萬能險結算利率較多處於4%左右，在理財市場上競爭力很弱，而現在這樣的角色有所改變。經過精算後的産品可以將利率上提，甚至有可能幫助部分保險公司扭轉近幾年來個險和銀保新單保費增速放緩的困境。”王華表示。

　　而具有長期投資特點的分紅險仍有機會獲得較高收益。王華説，分紅險投資標的範圍包括大額協議存款、國債等固定收益類産品，進入降息通道前，一些收益便已經鎖定。而考慮到分紅險費率相關制度改革進一步推進的因素，年內分紅險銷售可能會迎來更大的市場空間。相比之下，與權益類市場掛鉤的投連險則在短期內部分受益於牛市，但後續資本市場如何調整有待觀察。

　　競爭優勢顯現

　　降息在短期內對於保險投資的影響以及相關理財産品的獲利前景，被分析人士所看好。華泰證券分析師羅毅認為，降息捋順非銀投資邏輯，利好券商和保險，後者的戴維斯雙擊邏輯更為順暢。一方面，降息將擴大保險産品與理財産品的競爭力。2014年行業投資收益率為6.3%，給予消費者的結算利率隨之高企，使保險産品在與理財産品競爭中吸引力大增，降息使這一優勢擴大。另一方面，降息將加速資産結構調整。“對於存量資産而言，降息並不改變其實際收益率水準，對於增量而言，短期收益率曲線將下移。這將加速保險資産的結構調整。”

　　平安證券分析師繳文超認為，降息對保費及保險投資影響正面，可以提高當期保險投資收益率繼而提高投資型保險産品的收益率，同時使保險産品的主要競爭對手銀行理財産品收益率降低，從而提高保險産品的吸引力。“不過，從去年11月以及今年2月的兩次降息來看，由於銀行存款利率浮動區間提高，在市場利率居高不下以及股市分流資金的背景下，銀行理財産品利率下降幅度有限，因此降息對保費的正面影響有所打折。”

　　繳文超表示，降息對保險投資中長期的影響偏負面。“降息後金融資産價格上漲，對於保險公司當期存量的金融資産如交易性和可供出售類金融資産，投資收益會增加，但對於到期再投資和新增保費的投資，由於成本提高，投資收益反而可能下降，隨著存量資産減少，新增投資成本提高大於存量資産價差收益。”

　　理財多樣化分散風險

　　目前，保險理財産品的銷售雖然多強調收益率數值，但保障作用還是保險産品的根基。分析人士提醒，消費者在保險理財産品和其他理財産品面前，應該清醒意識到保障功能是他類産品所不具備的。在選擇保險理財産品時，不應僅以投資收益方面的特性為購買參考；同時，在投保時最好樹立長期理財觀念，認清萬能險、分紅險和投連險的差異，謹慎選擇投保險種。

　　張天表示，普通消費者在購買理財産品時，以承諾的收益率作為重要指標，銷售人員會進行風險提示，告知消費者綜合考慮各方面因素。“降息、費率改革只能作為參考，實際對於理財産品的影響作用有限，在銷售過程中需要很長時間才能解釋清楚。最重要的是讓消費者意識到，保險的保障功能和投資端的變動性都是需要在購買前明確的，長期理財意識是保險理財的關鍵。”

　　業內人士表示，目前保險公司在權益類投資、固定收益類投資、非標資産配置等方面都存在較好的市場機會，但並不代表保單有效期內收益率始終穩健，建議消費者謹慎選擇，並適當採取多種理財方式分散投資風險。