□本報記者 葉斯琦

　　“期指持倉量回到前期高位，一個潛在的抄底信號出現了。”一位市場人士在朋友圈中提醒到。

　　雖然5月7日滬深300期指再度走弱，但是近期持倉量卻連續增加，截至昨日收盤已回歸至23萬手以上的高位，顯示多空博弈激烈。同時，滬深300期指的升水幅度再度擴大，且呈現出遠強近弱的態勢。

　　“升水幅度略高於理論值，反映出在現指下跌的過程中期指跟跌態勢不明顯，期指投資者殺跌動能略顯不足，同時博反彈的預期較為強烈。”華泰長城期貨高級分析師尹波表示。

　　升水擴大 博反彈預期強

　　5月7日，滬深300期指以綠盤報收。其中，主力合約IF1505小幅高開于4575點，全天震蕩走弱，最終報收于4503.2點，下跌67.8點或1.48%。量能方面，四合約總成交量為165.9萬手，較上一交易日減少6.5萬手。

　　“期指走弱，主要是受到現貨市場影響。昨日盤面上，滬深300期指幾次試圖上衝，但是現貨市場情緒拖累很明顯。”廣發期貨股指分析師黃苗表示，滬深300指數走弱，主要由於市場存在技術性調整的需要。

　　昨日現貨指數的疲弱態勢明顯。滬深300指數報收于4470.09點，下跌1.83%。截至收盤，IF1505合約的升水幅度進一步擴大至33.11點，IF1506、IF1509和IF1512合約分別升水38.31點、41.51點和81.51點，四合約呈現出遠強近弱的結構。

　　國泰君安期貨研究員胡江來表示，IF1505合約距離交割僅剩下6個交易日，日內該合約基差處於40點上方時間較長，明顯高於理論值，根據測算，該合約的理論基差僅為4點。

　　“基差明顯偏離理論基差，説明部分參與者還是繼續看好後市走勢，願意付出一定的基差成本來達成交易。2014年底至2015年初，滬深300期指也持續出現了基差明顯高於理論基差的情形，後市走勢驗證了來自基差的預期資訊。如果基差繼續維持高於理論基差的形態，比如IF1506合約的基差，不排除期指重回上行軌道的可能性。”胡江來説。

　　持倉量大幅增加

　　期指有望企穩

　　昨日，滬深300期指的持倉量大幅增加。截至收盤，四合約總持倉量較上一交易日大增25780手至235927手。其中，IF1505合約成為多空增兵的“主戰場”，持倉量增加18427手，此外IF1506合約持倉量也大幅增加6892手。

　　具體席位方面，中金所公佈的持倉數據顯示，在IF1505合約中，多頭前20席位累計增持13584手多單，空頭前20席位則累計增持17143手空單，空頭增兵幅度較大，其中安信期貨和海通期貨席位的異動較大，空單增持幅度分別為3200手和3076手。在IF1506合約中，多頭前20席位增持7550手，而空頭前20席位僅增持了6012手。

　　胡江來指出，5月4日至今，滬深300期指總持倉量持續增加，週二、週三總持倉量增幅均超過5000手，分別是0.83萬手及1.1萬手，與此同時，行情下跌跡象明顯。週四總持倉量繼續大幅增加，行情也出現下滑。目前總持倉量增加，或與市場的空頭情緒升溫有關，部分參與者由於繼續看好後市，選擇繼續持有股票，為避免資産組合價值受到衝擊，選擇期指空頭套保的動機有所增強，也帶動了總持倉量的增加。

　　展望後市，尹波認為，在短線快速下跌後，近期大盤指數進一步下跌的空間或許已經不大，預計短線市場有望出現探底企穩格局，目前來看，影響市場運作的基本面、政策面和流動性等因素其實並未有顯著改變，只不過市場在前期持續上漲之後確有較強的技術性休整要求。

　　“參與者需緊密關注總持倉量、基差、回調幅度、持倉結構等方面的資訊，中長期不排除重回上漲格局的可能性。”胡江來表示。