期權合約日內振幅擴大
- 發佈時間：2015-05-07 03:23:19 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□本報記者 馬爽
受標的上證50ETF價格連跌兩日影響，昨日50ETF認購期權合約多數延續下跌態勢，認沽合約則多數上漲。與此同時，多只期權合約報價日內振幅高達40%。截至收盤，當月合約中，平值5月購3100合約收盤報0.1151元，下跌0.0157元或12%；平值5月沽3100合約收盤報 0.1306元，上漲0.0038元或3%。
現貨方面，週三，上證50ETF價格經歷過山車行情，承壓10日均線，最終收盤報3.083元，較上一交易日跌0.013點或0.42%；日內振幅達4.36%。
成交重返4萬手之上
近兩日，受期權持倉限額提高和標的上證50ETF價格大幅波動影響，期權總成交量、持倉量持續保持增長。週三期權共計成交 49134 張，較上一交易日增6175 張。其中，認購、認沽期權分別成交 26588 張、22546 張，認沽/認購比率升至0.848。此外，5月合約維持主力狀態，成交32302手，佔總成交量的65%。持倉方面，期權共持倉 127996 張，較上一交易日增7026 張，成交量/持倉量比率升至 39%。
“市場成交量、持倉量Put（認沽）/Call（認購） Ratio數值上升，表明多空交戰情緒強烈，其中昨日空方略勝一籌。在此提示，在震蕩調整情緒瀰漫的5月，請投資者注意保護自己的盈利頭寸，務必謹慎投資。 ”海通期貨期權部表示。
波動率方面， 昨日5月期權合約隱含波動率小幅下降，整體維持在25%-48%之間。其中，平值5月購3100合約隱含波動率為40%；平值5月沽3100合約隱含波動率為41.19%。值得一提的是，由實值轉虛值的期權合約隱含波動率均出現明顯增加。
擔憂情緒升溫
從4月下旬開始，50ETF持續高位橫盤震蕩，回調風險不斷累積。本週二，期權標的50ETF收盤價跌破10日均線，這是自3月11日以來首次跌破該均線。光大期貨期權部劉瑾瑤認為，昨日50ETF繼續走低，表明市場擔憂情緒升溫。短期內大盤波動率有望擴大，維持寬幅震蕩概率較大。持有現貨的投資者，可買入適量的認沽期權進行對衝。例如，持有現貨50ETF的投資者可以考慮買入5月沽3100合約。
而基於對未來風險進行有效控制的角度，海通期貨期權部推薦，一級投資者中持倉藍籌大盤股的投資者，可以考慮保護性看跌策略，買入認沽期權；二級投資者可看多波動率，構建買入跨式或寬跨式策略；三級投資者看多波動率，構建買入跨式或寬跨式策略。
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