□深圳菁英時代投資公司董事長 陳宏超

　　中國股民從最初的懵懂參與到對財富的狂熱追求，他們于眾多的挫折中，困惑、期待、迷茫。一條K線圖記錄了股民們的心情起伏，它既是一條優美的曲線，同時又是一條要命的枷鎖。據不同時期的調查統計，參與市場的投資者中70%以上是虧損的。周立波曾調侃道：寶馬車進，自行車出！為什麼普通股民賺不到錢？

　　過去二十多年股市重融資輕回報、監管不到位、制度設計不合理、市場莊股盛行、違法違規現象不斷，導致普通股民的利益得不到保障，年輕的中國股市落入了“賭場論”的巨大漩渦。除了股市制度不健全的客觀原因外，有沒有股民自身原因呢？

　　首先，進入股市心態不對，風險意識薄弱。80%的股民都是衝著一夜暴富的心理進入股市的，在社區我們時常可以聽到這樣的討論“隔壁張大姐昨天賺了6000塊，樓上年輕小夥不到半年就賺了10萬，就要買車買房了，大哥你還在等什麼？”股市從來都是收益與風險共存的，而我們的股民往往只看到收益卻忽視了風險，在遊戲規則都不懂的情況下，就帶著真金白銀衝進去了。

　　其次，追漲殺跌，頻繁操作。不少投資者都習慣於頻繁操作，什麼漲就追什麼，什麼跌就拋什麼，於是資金不斷縮水，即使偶爾捕捉到了好股，但是，由於心態不穩最後過早出局又去買了另外的股票被套。回顧一整年下來，白搭不少手續費，幾乎沒有正收益。

　　再者，追逐市場熱點，缺乏主觀判斷。在短線操作盛行的股市，大家討論最多的是K線的技術走勢，最近的市場熱點是什麼等話題。市面上技術分析的書籍也格外暢銷，而真正有關投資理念的書卻是鮮有人問津。普通投資者容易受到市場熱點的影響，什麼熱買什麼，完全沒有從趨勢發展、行業前景、公司基本面等方面進行分析，找內幕聽消息的心態非常嚴重。由於市場的熱點是非常難以把握的，結果是撿了芝麻，丟了西瓜，空嗟嘆！

　　最後，不願承認錯誤。“昨天我在股市中抓了一個漲停，今天好運還會繼續降臨在我身上。”沉浸在自己的“英明神武”中，卻不去分析股票漲停的原因是什麼。此其一，盲目樂觀，過分誇大自己的判斷力。其二，對下跌的股票堅信自己沒有看錯，不願承認自己看走眼，越跌越補，盲目堅持自己先前的判斷，在過程中不做動態跟蹤與修正。其實上市公司根本性的因素已經發生變化，卻依舊不放手越陷越深。注重面子，不願承認錯誤是大多數人的通病。其實學會認錯是一種智慧，錯了從頭再來，方有東山再起的機會。

　　什麼是投資？從人性的角度看，“投資是一種通過認真分析研究，有望保本並能獲得滿意收益的行為。不滿足這些條件的行為就被稱為投機”。投資之於投機的本職區別在於：投資是建立在敏銳的對數量進行有客觀根據的分析的基礎上，而投機則是建立在突發的念頭或臆測之上。投資者尋求合理價格購買股票，而投機者試圖在股價的漲跌中獲利。

　　相比于發達國家而言，中國的證券市場起步比較晚，雖然經歷了二十年的發展，但是在很多方面還顯得很稚嫩。在證券市場的起步階段，我們的投資者甚至頂層設計者都顯得困頓而茫然，作為一個虛擬經濟市場，不像實物市場存在實際的供需體現和眾多的交易規則，證券市場更像是一個數字遊戲，而我們的投資者更像是“投機者”，對“消息”和“莊家”的追逐近乎狂熱，當然市場的日趨成熟，我們也在不斷受到西方成熟投資理念的影響，如“技術投資理念”、“趨勢投資理念”、“組合投資理念”、“價值投資理念”、“成長投資理念”。不同的投資理念，有著各自不同的追隨者，成功的運用每種投資理念，都能獲得投資上不同程度的斬獲，所謂，“不管黑貓白貓，能抓到老鼠的就是好貓”，但是能抓到老鼠的同時，能不能長時間抓到老鼠？能不能每次看到老鼠就能準確地抓到？投資也是如此，各種投資理念泥沙俱下，魚目混珠，令多數投資者無所適從。

　　縱觀世界投資大師，如格雷厄姆、費舍爾、巴菲特等，無不是通過實踐運用“價值成長”而獲得巨大成功，其中以“股神”巴菲特的影響為甚，作為價值成長投資的集大成者，其既是卓越的理論家，也是豐富的實踐者，可以説，巴菲特的投資歷史就是一部“價值成長”的紅寶書。

　　價值成長，“價值”界定“成長”，重價值，更重成長，主體是“成長”。價值成長投資，投資那些公司內在價值不斷成長之中的股票。在考察公司當前內在價值的同時，更需注重分析公司未來的成長能力。只有這種在未來能獲得高速成長的公司，才是需要考慮的投資對象。